La commercialisation de l’IA progresse ; l’introduction en Bourse d’Anthropic menace la liquidité
L’investisseur Qinbafrank estime que la commercialisation de l’IA s’accélère, alors que les investissements massifs de l’an dernier dans les centres de données, les puces et les infrastructures électriques commencent à générer des revenus dans le cloud. Les dépenses d’investissement des entreprises technologiques américaines pourraient approcher les 900 milliards de dollars en 2026. Microsoft a fait état d’une croissance de 48 % d’Azure, tandis que Google Cloud a progressé de 103 %. Selon lui, l’augmentation des commandes provenant d’entreprises ordinaires, et pas seulement de sociétés spécialisées dans les modèles d’IA, prouve que la demande s’étend à l’ensemble des entreprises.
Le prochain test pour la commercialisation de l’IA sera de déterminer si la croissance des revenus du cloud peut dépasser celle des dépenses d’investissement et ainsi améliorer le rendement des investissements. Parmi les principaux risques figurent la hausse des prix du pétrole et des taux d’intérêt, susceptibles de maintenir l’inflation à un niveau élevé et de peser sur les valorisations, ainsi qu’un éventuel ralentissement de la croissance du cloud.
Qinbafrank avertit également qu’une éventuelle introduction en Bourse d’Anthropic pourrait détourner des capitaux institutionnels de positions existantes dans la technologie et l’IA vers la souscription à l’IPO. D’après le calendrier réglementaire, il estime qu’une tournée de présentation pourrait commencer vers le 9 novembre, tout en précisant que l’entreprise n’a pas confirmé cette date. Pour les traders de cryptomonnaies, cette possible ponction de liquidités pourrait peser sur les actifs risqués. L’entretien évoque aussi la liquidité macroéconomique et le financement des cryptomonnaies comme thèmes pertinents, sans citer de jetons particuliers.
Bearish
Le signal du marché des cryptomonnaies est prudemment baissier, principalement parce que les discussions mettent en évidence deux sources potentielles de pression sur les actifs risqués : une inflation persistante alimentée par l’énergie et un possible retrait de liquidités lié à l’introduction en bourse d’Anthropic. Si les prix du pétrole continuent de maintenir l’inflation à un niveau élevé, les marchés pourraient anticiper des taux d’intérêt plus élevés pendant plus longtemps. Cela pourrait durcir les conditions financières, augmenter le taux d’actualisation appliqué aux actifs spéculatifs et réduire l’appétit pour les positions en cryptomonnaies à effet de levier. Une importante introduction en bourse pourrait exercer une pression à court terme si des investisseurs institutionnels vendent des actifs liquides, notamment des titres technologiques et d’autres positions axées sur la dynamique du marché, afin de financer leurs souscriptions. Les cryptomonnaies peuvent être touchées par le rééquilibrage plus général des portefeuilles et l’évolution de l’appétit pour le risque, même si l’article ne relève aucun catalyseur direct propre à un jeton donné.
L’impact n’est pas sans ambiguïté négatif. Une hausse des revenus liés au cloud d’IA et une adoption accrue par les entreprises pourraient soutenir les perspectives de croissance et le sentiment à l’égard du risque si les investisseurs estiment que le cycle d’investissement génère des bénéfices réels. Par le passé, les grandes introductions en bourse et les importantes nouvelles émissions ont parfois entraîné une réduction des positions avant la cotation, suivie d’une stabilisation ou d’un rebond une fois les fonds immobilisés pour les allocations libérés. L’effet dépend de la taille de l’opération, des conditions du marché et de la demande des investisseurs. Sur le marché des cryptomonnaies, les traders devraient surveiller les prix du pétrole et les rendements obligataires, les anticipations de taux, la liquidité générale du marché ainsi que les flux entrants et sortants des actifs risqués. À court terme, les préparatifs de l’introduction en bourse et l’incertitude macroéconomique pourraient accroître la volatilité et peser sur les cours. À plus long terme, l’effet dépendra davantage de l’atténuation de l’inflation et de la capacité des investissements dans l’IA à générer des revenus durables et des gains de productivité.