Komersialisasi AI berkembang; IPO Anthropic mengancam likuiditas
Investor Qinbafrank mengatakan komersialisasi AI semakin berkembang seiring investasi besar tahun lalu dalam pusat data, chip, dan infrastruktur listrik mulai menghasilkan pendapatan cloud. Belanja modal perusahaan teknologi AS dapat mendekati US$900 miliar pada 2026, sementara Microsoft melaporkan pertumbuhan Azure sebesar 48% dan Google Cloud tumbuh 103%. Ia mengatakan meningkatnya pesanan dari perusahaan biasa, bukan hanya perusahaan model AI, menunjukkan bahwa permintaan meluas ke berbagai perusahaan.
Ujian berikutnya bagi komersialisasi AI adalah apakah pertumbuhan pendapatan cloud dapat melampaui pertumbuhan belanja modal, sehingga meningkatkan imbal hasil investasi. Risiko utama mencakup harga minyak dan suku bunga yang tetap tinggi, yang dapat mempertahankan inflasi pada level tinggi dan menekan valuasi, serta kemungkinan perlambatan pertumbuhan cloud.
Qinbafrank juga memperingatkan bahwa potensi IPO Anthropic dapat mengalihkan dana institusional dari posisi teknologi dan AI yang sudah ada ke pemesanan saham IPO. Berdasarkan jadwal regulasi, ia memperkirakan roadshow dapat dimulai sekitar 9 November, tetapi menegaskan bahwa tanggal tersebut belum dikonfirmasi oleh perusahaan. Bagi pedagang kripto, potensi tersedotnya likuiditas dapat membebani aset berisiko. Wawancara tersebut juga menyoroti likuiditas makro dan pembiayaan kripto sebagai tema yang relevan, tanpa menyebut token tertentu.
Bearish
Sinyal pasar kripto cenderung bearish dengan hati-hati, terutama karena pembahasan ini menyoroti dua potensi sumber tekanan terhadap aset berisiko: inflasi yang terus didorong oleh energi dan kemungkinan penarikan likuiditas menjelang IPO Anthropic. Jika harga minyak terus membuat inflasi tetap tinggi, pasar mungkin memperkirakan suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka waktu lebih lama. Hal itu dapat memperketat kondisi keuangan, menaikkan tingkat diskonto yang diterapkan pada aset spekulatif, dan mengurangi minat terhadap posisi kripto berleverage. IPO besar dapat menimbulkan tekanan jangka pendek jika institusi menjual aset likuid, termasuk saham teknologi dan aset momentum lainnya, untuk mendanai pemesanan saham. Kripto dapat terdampak melalui penyeimbangan ulang portofolio yang lebih luas dan perubahan selera risiko, meskipun artikel tersebut tidak mengidentifikasi katalis langsung yang spesifik pada token tertentu.
Dampaknya tidak sepenuhnya negatif. Pendapatan yang lebih kuat dari layanan cloud AI dan adopsi oleh perusahaan dapat mendukung ekspektasi pertumbuhan dan sentimen risiko jika investor menilai siklus investasi itu menghasilkan laba nyata. Secara historis, IPO besar dan penawaran saham baru dalam skala besar terkadang mendorong pengurangan posisi sebelum pencatatan, lalu diikuti stabilisasi atau pemulihan setelah dana yang dialokasikan untuk pemesanan dilepaskan. Dampaknya bergantung pada ukuran transaksi, kondisi pasar, dan permintaan investor. Untuk kripto, trader sebaiknya memantau harga minyak dan imbal hasil obligasi, ekspektasi suku bunga, likuiditas pasar secara luas, serta arus dana masuk dan keluar dari aset berisiko. Dalam jangka pendek, persiapan IPO dan ketidakpastian makro dapat meningkatkan volatilitas dan menekan harga. Dalam jangka panjang, dampaknya akan lebih bergantung pada apakah inflasi mereda dan apakah investasi AI menghasilkan pendapatan yang berkelanjutan serta peningkatan produktivitas.