Pengkomersialan AI berkembang; IPO Anthropic mengancam kecairan
Pelabur Qinbafrank berkata pengkomersialan AI semakin rancak apabila pelaburan besar tahun lalu dalam pusat data, cip dan infrastruktur kuasa mula menjana pendapatan awan. Perbelanjaan modal firma teknologi AS mungkin menghampiri AS$900 bilion pada 2026, manakala Microsoft melaporkan pertumbuhan Azure sebanyak 48% dan Google Cloud berkembang 103%. Katanya, peningkatan pesanan daripada perniagaan biasa, bukan hanya syarikat model AI, menunjukkan permintaan semakin meluas merentas perusahaan.
Ujian seterusnya bagi pengkomersialan AI ialah sama ada pertumbuhan hasil awan dapat mengatasi pertumbuhan perbelanjaan modal, sekali gus meningkatkan pulangan pelaburan. Risiko utama termasuk harga minyak dan kadar faedah yang tinggi, yang boleh mengekalkan inflasi pada paras tinggi dan menekan penilaian, serta sebarang kelembapan dalam pertumbuhan awan.
Qinbafrank turut memberi amaran bahawa kemungkinan IPO Anthropic boleh mengalihkan wang institusi daripada pegangan teknologi dan AI sedia ada kepada langganan IPO. Berdasarkan garis masa kawal selia, beliau menganggarkan roadshow mungkin bermula sekitar 9 November, tetapi menegaskan bahawa tarikh itu belum disahkan oleh syarikat. Bagi pedagang kripto, kemungkinan aliran keluar kecairan boleh menekan aset berisiko. Temu bual itu turut menyentuh kecairan makro dan pembiayaan kripto sebagai tema yang relevan, tanpa menyebut token tertentu.
Bearish
Isyarat pasaran kripto adalah bearish secara berhati-hati, terutamanya kerana perbincangan ini menonjolkan dua punca tekanan yang berpotensi terhadap aset berisiko: inflasi dipacu tenaga yang berterusan dan kemungkinan aliran keluar kecairan menjelang IPO Anthropic. Jika harga minyak terus mengekalkan inflasi pada paras tinggi, pasaran mungkin menjangkakan kadar faedah yang lebih tinggi untuk tempoh yang lebih lama. Hal ini boleh mengetatkan keadaan kewangan, meningkatkan kadar diskaun yang dikenakan terhadap aset spekulatif dan mengurangkan minat terhadap posisi kripto berleveraj. IPO besar boleh menimbulkan tekanan jangka pendek jika institusi menjual pegangan cair, termasuk pegangan teknologi dan momentum lain, untuk membiayai langganan saham. Kripto boleh terjejas melalui pengimbangan semula portfolio yang lebih luas dan perubahan selera risiko, walaupun artikel itu tidak mengenal pasti pemangkin langsung yang khusus kepada mana-mana token.
Kesannya tidak semestinya negatif. Hasil yang lebih kukuh daripada perkhidmatan awan AI dan penerimaan oleh perusahaan boleh menyokong jangkaan pertumbuhan serta sentimen risiko jika pelabur melihat kitaran pelaburan itu menghasilkan keuntungan sebenar. Dari segi sejarah, IPO utama dan tawaran baharu berskala besar kadangkala mendorong pengurangan posisi sebelum penyenaraian, diikuti penstabilan atau lantunan semula apabila tunai yang diperuntukkan untuk langganan dilepaskan. Kesannya bergantung pada saiz urus niaga, keadaan pasaran dan permintaan pelabur. Bagi kripto, pedagang harus memantau harga minyak dan hasil bon, jangkaan kadar faedah, kecairan pasaran secara keseluruhan serta aliran masuk dan keluar aset berisiko. Dalam jangka pendek, persiapan IPO dan ketidaktentuan makro boleh meningkatkan turun naik dan menekan harga. Dalam jangka panjang, kesannya lebih bergantung pada sama ada inflasi reda dan sama ada pelaburan AI menghasilkan pendapatan yang mampan serta peningkatan produktiviti.