Комерціалізація ШІ зростає; IPO Anthropic загрожує ліквідності
Інвестор Qinbafrank вважає, що комерціалізація ШІ набирає обертів: значні торішні інвестиції в центри обробки даних, чипи та енергетичну інфраструктуру починають приносити хмарні доходи. Капітальні витрати американських технологічних компаній у 2026 році можуть наблизитися до 900 млрд доларів. Microsoft повідомила про зростання Azure на 48%, а Google Cloud зріс на 103%. За словами Qinbafrank, збільшення кількості замовлень від звичайних підприємств, а не лише від компаній, що розробляють моделі ШІ, свідчить про поширення попиту серед бізнесу.
Наступним випробуванням для комерціалізації ШІ стане те, чи зможуть доходи від хмарних сервісів зростати швидше за капітальні витрати, покращуючи віддачу від інвестицій. Серед основних ризиків — високі ціни на нафту та процентні ставки, які можуть утримувати інфляцію на високому рівні й тиснути на оцінки, а також можливе сповільнення зростання хмарного бізнесу.
Qinbafrank також попереджає, що потенційне IPO Anthropic може спрямувати інституційні кошти з наявних позицій у технологічному секторі та сфері ШІ на підписку на акції під час розміщення. Спираючись на регуляторні строки, він припускає, що презентація для інвесторів може розпочатися приблизно 9 листопада, але наголошує, що компанія не підтвердила цю дату. Для криптотрейдерів можливий відтік ліквідності може негативно вплинути на ризикові активи. В інтерв’ю також згадуються макроекономічна ліквідність і фінансування крипторинку як важливі теми, без конкретних токенів.
Bearish
Сигнал крипторинку обережно ведмежий, передусім тому, що в обговоренні виділено два потенційні джерела тиску на ризикові активи: стійку інфляцію, зумовлену енергетичними витратами, та можливий відтік ліквідності напередодні IPO Anthropic. Якщо ціни на нафту й надалі підтримуватимуть високий рівень інфляції, ринки можуть закладати в ціни вищі ставки протягом тривалішого часу. Це може посилити жорсткість фінансових умов, підвищити ставку дисконтування для спекулятивних активів і зменшити попит на позиції в криптовалютах із кредитним плечем. Велике IPO також може посилити короткостроковий тиск, якщо інституційні інвестори продаватимуть ліквідні активи, зокрема позиції в технологічному секторі та інші активи, що зростають завдяки ринковому імпульсу, щоб профінансувати підписку на акції. Криптовалюти можуть зазнати впливу ширшого перебалансування портфелів і змін у схильності до ризику, хоча в статті не названо жодного прямого чинника, пов’язаного з конкретним токеном.
Вплив не є однозначно негативним. Зростання доходів від хмарних сервісів на основі ШІ та ширше впровадження таких рішень підприємствами можуть підтримати очікування щодо зростання й настрої стосовно ризикових активів, якщо інвестори вважатимуть, що інвестиційний цикл приносить реальні прибутки. Історично великі IPO та значні нові розміщення іноді спонукали інвесторів скорочувати позиції до початку торгів, після чого ринок стабілізувався або відновлювався, коли кошти, зарезервовані для розподілу акцій, вивільнялися. Ефект залежить від розміру угоди, ринкових умов і попиту інвесторів. Учасникам крипторинку варто стежити за цінами на нафту й дохідністю облігацій, очікуваннями щодо ставок, загальною ліквідністю ринку, а також потоками коштів у ризикові активи та з них. У короткостроковій перспективі підготовка до IPO та макроекономічна невизначеність можуть посилити волатильність і тиснути на ціни. У довгостроковій перспективі вплив більшою мірою залежатиме від того, чи знизиться інфляція та чи перетворяться інвестиції в ШІ на стійкі доходи й підвищення продуктивності.