מניות בתחום המחשוב לבינה מלאכותית מזנקות כאשר החוזים והמימון של Anthropic מחזקים את הביקוש
מניות בתחום מחשוב ה-AI עלו ב-27 באוקטובר, לאחר שפרסומים הדגישו את הביקוש ארוך הטווח לקיבולת של מרכזי נתונים ואת המימון החדש לרכישת ציוד. מדד Philadelphia Semiconductor Index עלה ב-3.6%, ואילו Broadcom עלתה ב-4.0%, Oracle ב-3.55%, Cerebras ב-10.1% ו-CoreWeave ב-7.94%. מניית Nvidia עלתה ב-0.9%. העליות מצביעות על כך שמשקיעים מתמקדים בחברות המספקות, מממנות ומשכירות תשתיות AI, במקום לקנות ללא הבחנה כל מניה הקשורה ל-AI.
הערכות בתקשורת מציבות את התחייבויותיה ארוכות הטווח של Anthropic בתחום המחשוב והתשתיות על עד 807 מיליארד דולר. אין מדובר בהכנסות מאומתות או בהזמנה יחידה המחייבת במלואה: מסמך ה-S-1 של Anthropic אינו מציין סכום כולל, וההערכות שדווחו שונות זו מזו. התחייבויות תשלום בהיקף של כ-417 מיליארד דולר מיוחסות להסכמים חתומים, ואילו התחייבויות אפשריות נוספות תלויות באספקות עתידיות.
בנפרד, Broadcom הודיעה על הסדר מימון בסך 63 מיליארד דולר, בהשתתפות Bank of America, Blackstone, Citi ו-Morgan Stanley. לפי הציפיות, תאגיד ייעודי ירכוש מאיצי AI וציוד תקשורת של Broadcom וישכיר אותם ל-Anthropic, כשהאספקות צפויות להתחיל ב-2027. המבנה עשוי לתמוך בפריסה, אך מותיר סיכונים הקשורים לתשלומי לקוחות, לעלויות מימון ולערך המכירה החוזרת של הציוד.
Oracle מתכננת גם להרחיב את הפריסה של מערכות Nvidia ולהציע דרך פלטפורמת הענן שלה קיבולת של Google TPU ופתרונות הסקה של Cerebras. המהלכים מצביעים על מגוון רחב יותר של אפשרויות חומרה ככל שעומסי העבודה של הסקה גדלים, אך אינם מבססים ערכי הזמנות מאומתים או רווחיות.
עבור סוחרים, נראות טובה יותר של הביקוש תומכת במניות תשתיות AI, אך עמידות העליות תלויה בהמרת הביקוש להכנסות, בתזרים המזומנים, בניצולת הציוד ובתנאי המימון. התחייבויות גדולות והודעות על מימון אינן הוכחה לתשואה.
Neutral
החדשות חיוביות ישירות למניות של תשתיות AI, אך השפעתן על שוקי הקריפטו עקיפה ואינה מספקת איתות כיווני ברור לגבי הטוקנים המרכזיים. צפי להוצאות גבוהות יותר על שבבים, מרכזי נתונים וקיבולת ענן עשוי לתמוך בתיאבון רחב יותר לסיכון במגזר הטכנולוגיה, ולעיתים להועיל לקריפטו כאשר סוחרים מחפשים חשיפה לנכסי צמיחה. עם זאת, המאמר אינו כולל התפתחות ישירה הנוגעת לאימוץ קריפטו, לביקוש לטוקנים, לרגולציה או לבלוקצ'יין.
בטווח הקצר, סוחרים עשויים לפרש את העליות ואת הודעות המימון כעדות לכך שההשקעה ב-AI נותרת חזקה. הדבר עשוי לשפר את הסנטימנט כלפי נכסי סיכון באופן כללי, אך תגובות השוק צפויות להיות בררניות: המאמר עצמו מציין שמניית Nvidia עלתה במידה מתונה בלבד, בעוד שמניות של כמה חברות תשתית והשכרת כוח מחשוב עלו בשיעור חד יותר. עבור קריפטו, גורמי מאקרו כגון ציפיות לריבית, נזילות, תנודות בדולר ותזרימי השקעה ייחודיים ל-Bitcoin צפויים להישאר חשובים יותר מהודעות החברות הללו.
בטווח הארוך, ההוצאות על תשתיות AI עשויות להתחרות על הון מול השקעות טכנולוגיות אחרות, בעוד ששיפור בפריון או צמיחה כלכלית חזקה יותר עשויים לתמוך בתיאבון לסיכון. מנגד, אם הביקוש המובטח לא יהפוך להכנסות מלקוחות ולתזרים מזומנים, או אם עלויות המימון יעלו, ירידה במניות הקשורות ל-AI עלולה להכביד על סנטימנט הסיכון הרחב. באירועים דומים, שבהם הודעות על השקעות טכנולוגיות גדולות העלו מניות צמיחה, האיתות לקריפטו היה בדרך כלל מוגבל, אלא אם נלוו לכך שינויים בנזילות או בתנאי המאקרו. לכן, עמדת השוק המתאימה היא ניטרלית: ייתכן שסנטימנט חיובי יחלחל לשווקים נוספים, אך המאמר אינו מצביע על זרז ישיר למחירי הקריפטו.