Finansowanie AI napędza rynek kredytów prywatnych i zwiększa ryzyko refinansowania

Finansowanie AI poszerza rynek kredytu prywatnego poza tradycyjne kredyty dla przedsiębiorstw: pożyczkodawcy finansują centra danych, grunty, energię, chipy i sprzęt komputerowy. Pięciu największych amerykańskich hiperskalerów oraz firmy oferujące chmurę AI, takie jak CoreWeave, mogą do 2027 r. wydać na infrastrukturę niemal 1 bln dolarów, korzystając z przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, zadłużenia oraz struktur takich jak wspólne przedsięwzięcia i spółki celowe. Moody’s ostrzega, że refinansowanie kredytów zapadających w latach 2027–2029 może być trudniejsze, jeśli stopy procentowe pozostaną wysokie lub warunki finansowania się zaostrzą. Około 17% z 607 monitorowanych przez Moody’s kredytobiorców stosuje odsetki płatne w naturze (PIK), co odracza płatności gotówkowe i powiększa kwotę kapitału o niezapłacone odsetki. Agencja zwraca również uwagę na finansowanie obiegowe między firmami technologicznymi, producentami chipów i twórcami AI. OpenAI i CoreWeave przyciągnęły uwagę rynku, ale podsumowania nie zawierają konkretnej oceny Moody’s dotyczącej ich kondycji finansowej. Dla inwestorów handlujących kryptowalutami raport nie jest bezpośrednim sygnałem dotyczącym żadnego tokena i nie prognozuje krachu na rynku kryptowalut. Jednak trudności z refinansowaniem w obszarze kredytu prywatnego mogą osłabić apetyt na ryzyko i ograniczyć dodatkowy napływ kapitału do spekulacyjnych aktywów kryptowalutowych. Skala finansowania AI oraz zdolność kredytobiorców do refinansowania zadłużenia to kluczowe trendy, które warto obserwować.