AI-finansiering driver på privat kreditgivning och ökar refinansieringsriskerna

AI-finansiering expanderar den privata kreditmarknaden bortom traditionell företagsutlåning, då långivare finansierar datacenter, mark, el, chip och datorhårdvara. De fem största amerikanska hyperscaleföretagen och AI-molnbolag som CoreWeave kan lägga nästan 1 biljon dollar på infrastruktur fram till 2027, med finansiering från operativa kassaflöden, skulder och upplägg som joint ventures och specialföretag (SPV:er). Moody’s varnar för att lån som förfaller 2027–2029 kan bli svårare att refinansiera om räntorna förblir höga eller finansieringsvillkoren stramas åt. Cirka 17 % av de 607 låntagare som bolaget följer använder betalningsanställd ränta (PIK), vilket skjuter upp kontantbetalningar och lägger obetald ränta till kapitalbeloppet. Moody’s lyfter också fram cirkulär finansiering mellan teknikföretag, chiptillverkare och AI-utvecklare. OpenAI och CoreWeave har uppmärksammats på marknaden, men sammanfattningarna innehåller ingen specifik bedömning från Moody’s av deras finansiella hälsa. För kryptohandlare är rapporten ingen direkt signal om någon token och den förutspår ingen kryptomarknadskrasch. Däremot kan stress kring refinansiering inom privat kredit försvaga riskaptiten och minska de marginella kapitalflödena till spekulativa kryptotillgångar. Omfattningen av AI-finansieringen och låntagarnas förmåga att refinansiera är viktiga trender att följa.