Фінансування ШІ стимулює приватне кредитування та підвищує ризики рефінансування

Фінансування ШІ розширює сферу приватного кредитування за межі традиційних корпоративних позик: кредитори фінансують центри обробки даних, землю, енергетику, чипи та обчислювальне обладнання. П’ять найбільших американських гіперскейлерів і хмарні компанії, що спеціалізуються на ШІ, зокрема CoreWeave, можуть витратити на інфраструктуру до 2027 року майже 1 трлн доларів, використовуючи операційний грошовий потік, боргове фінансування та такі структури, як спільні підприємства й компанії спеціального призначення. Moody’s попереджає, що рефінансувати позики зі строком погашення у 2027–2029 роках може бути складніше, якщо процентні ставки залишатимуться високими або умови фінансування посиляться. Близько 17% із 607 позичальників, за якими стежить агентство, використовують відсотки, що сплачуються в натуральній формі (PIK): це дає змогу відтермінувати грошові виплати й додати несплачені відсотки до основної суми боргу. Агентство також звертає увагу на кругове фінансування між технологічними компаніями, виробниками чипів і розробниками ШІ. OpenAI і CoreWeave привернули увагу ринку, однак у підсумках немає конкретної оцінки Moody’s щодо їхнього фінансового стану. Для криптотрейдерів цей звіт не є прямим сигналом щодо будь-якого токена й не прогнозує обвалу крипторинку. Водночас труднощі з рефінансуванням у сфері приватного кредитування можуть послабити схильність до ризику та скоротити додаткові потоки коштів у спекулятивні криптоактиви. Масштаби фінансування ШІ та здатність позичальників рефінансувати борги — ключові тенденції, за якими варто стежити.