AI融資推動私人信貸，增加再融資風險

AI 融資正使私人信貸的範圍超越傳統企業放款，貸款機構為資料中心、土地、電力、晶片及運算硬體提供資金。美國五大超大規模雲端服務商，以及 CoreWeave 等 AI 雲端公司，到 2027 年可能在基礎設施上支出近 1 兆美元，資金來源包括營運現金流、債務，以及合資企業和特殊目的公司等架構。 Moody’s 警告，若利率維持高檔或融資條件收緊，2027 至 2029 年到期的貸款可能更難再融資。在其追蹤的 607 位借款人中，約 17% 使用實物支付利息（PIK），也就是延後現金付款，並將未付利息加計至本金。Moody’s 也指出科技公司、晶片製造商與 AI 開發商之間存在循環融資。OpenAI 和 CoreWeave 已受到市場關注，但摘要並未提供 Moody’s 對兩家公司財務健全狀況的具體評估。 對加密貨幣交易者而言，這份報告並非針對任何代幣的直接訊號，也沒有預測加密貨幣市場崩盤。不過，私人信貸的再融資壓力可能削弱風險偏好，並減少流入投機性加密資產的邊際資金。AI 融資的規模，以及借款人再融資的能力，都是值得關注的重要趨勢。