مخاطر الائتمان المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تتصاعد مع بلوغ تداولات مقايضات التخلف عن السداد مستويات قياسية

تشهد عقود مبادلة مخاطر الائتمان (CDS) المرتبطة بشركات الذكاء الاصطناعي نشاطاً قياسياً، مع توسع الاقتراض وسعي المستثمرين إلى الحماية من ارتفاع مخاطر الائتمان. وأظهرت بيانات مورغان ستانلي أن التداول الأسبوعي لعقود CDS الخاصة بكبرى الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تجاوز 9 مليارات دولار في سبتمبر، أي أكثر من 4.5 أضعاف مستوى يوليو. وأفادت غولدمان ساكس بارتفاع سنوي قدره 400% في تداول عقود CDS ذات الاسم الواحد لشركات الذكاء الاصطناعي، فيما ارتفع عدد الأسماء السائلة من أربعة إلى ما يصل إلى 12. بلغ إصدار السندات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي 466 مليار دولار في عام 2026، مقارنةً بـ101 مليار دولار خلال الفترة نفسها من عام 2025. ووفقاً للتقارير، سجلت فروق CDS لشركات CoreWeave وOracle وMeta وNvidia مستويات قياسية. وتجاوزت عقود CDS لخمس سنوات لشركة CoreWeave ألف نقطة أساس، بينما بلغت لدى Oracle 322 نقطة أساس. وتشير اتساع فروق CDS إلى أن المستثمرين يرون أن مخاطر الائتمان أكبر؛ لكنها لا تعني أن شركة ما قد تخلفت عن السداد أو أنها ستفعل ذلك حتماً. يتزايد استخدام المستثمرين لعقود CDS الخاصة بشركات منفردة للتحوط من انكشافهم على الذكاء الاصطناعي، وسط تساؤلات بشأن تكاليف البنية التحتية والعوائد على الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. وقد أثار هذا التوجه مقارنات مع نمو المشتقات الائتمانية قبل الأزمة المالية في 2007–2008، لكن التقارير لا تثبت أن أزمة نظامية وشيكة. وقد يراقب متداولو العملات المشفرة أي تأثيرات غير مباشرة على معنويات المخاطرة عموماً، غير أن الخبر لا يقدم إشارة مباشرة بشأن أسعار العملات المشفرة.