Le risque de crédit lié à l’IA s’envole tandis que les transactions sur CDS atteignent des niveaux records

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Les swaps sur défaillance de crédit (CDS) liés aux entreprises de l’IA enregistrent une activité record, alors que l’endettement augmente et que les investisseurs cherchent à se protéger contre la hausse du risque de crédit. Selon les données de Morgan Stanley, le volume hebdomadaire des transactions sur CDS concernant les grandes entreprises liées à l’IA a dépassé 9 milliards de dollars en septembre, soit plus de 4,5 fois le niveau de juillet. Goldman Sachs a fait état d’une hausse de 400 % sur un an des échanges de CDS portant sur des entreprises d’IA individuelles, tandis que le nombre de noms liquides est passé de quatre à 12 au maximum. Les émissions obligataires liées à l’IA ont atteint 466 milliards de dollars en 2026, contre 101 milliards de dollars sur la même période en 2025. D’après les rapports, les spreads de CDS de CoreWeave, Oracle, Meta et Nvidia ont atteint des records. Le CDS à cinq ans de CoreWeave a dépassé 1 000 points de base, tandis que celui d’Oracle a atteint 322 points de base. Des spreads de CDS plus élevés signalent que les investisseurs perçoivent un risque de crédit accru ; cela ne signifie pas qu’une entreprise a fait défaut ou qu’elle le fera nécessairement. Les investisseurs recourent de plus en plus aux CDS d’entreprises individuelles pour couvrir leur exposition à l’IA, alors que des questions se posent sur les coûts d’infrastructure et la rentabilité des investissements dans l’IA. Cette tendance a été comparée à l’essor des dérivés de crédit avant la crise financière de 2007–08, mais les rapports ne permettent pas de conclure qu’une crise systémique est imminente. Les traders de cryptomonnaies pourraient surveiller d’éventuelles répercussions sur le sentiment général à l’égard du risque, mais cette nouvelle ne donne aucun signal direct sur les prix des cryptomonnaies.
Neutral
Les rapports portent sur le risque de crédit des entreprises liées à l’IA et ne désignent aucun catalyseur direct pour une quelconque cryptomonnaie. À court terme, la hausse des spreads de CDS et les opérations de couverture importantes pourraient peser sur l’appétit général pour le risque et accroître la volatilité des actifs sensibles au risque, y compris les cryptomonnaies. Toutefois, tout effet de ce type serait indirect, et les rapports n’établissent pas de lien direct avec les cours des cryptomonnaies. À plus long terme, les inquiétudes concernant l’endettement des entreprises spécialisées dans l’IA ou d’éventuelles répercussions sur le secteur financier pourraient affecter la liquidité et le sentiment du marché ; les éléments présentés ne montrent pas qu’une crise systémique soit imminente. Aucune cryptomonnaie ni aucun jeton en particulier n’étant mentionné, l’effet attendu sur les cours des cryptomonnaies est neutre.