Kredietrisico rond AI schiet omhoog terwijl de handel in CDS recordhoogtes bereikt
Credit default swaps (CDS) die gekoppeld zijn aan AI-bedrijven laten een recordactiviteit zien, nu de kredietverlening toeneemt en beleggers bescherming zoeken tegen stijgende kredietrisico’s. Uit gegevens van Morgan Stanley bleek dat de wekelijkse handel in CDS van grote AI-gerelateerde bedrijven in september boven de 9 miljard dollar uitkwam, ruim 4,5 keer zoveel als in juli. Goldman Sachs meldde dat de handel in CDS op afzonderlijke AI-bedrijven op jaarbasis met 400% is gestegen, terwijl het aantal liquide namen toenam van vier tot maximaal twaalf.
De uitgifte van AI-gerelateerde obligaties bereikte in 2026 466 miljard dollar, tegenover 101 miljard dollar in dezelfde periode van 2025. Volgens de rapporten hebben de CDS-spreads van CoreWeave, Oracle, Meta en Nvidia recordhoogtes bereikt. De vijfjaars-CDS van CoreWeave steeg tot boven de 1.000 basispunten, terwijl die van Oracle 322 basispunten bereikte. Bredere CDS-spreads wijzen erop dat beleggers een groter kredietrisico zien; ze betekenen niet dat een bedrijf in gebreke is gebleven of dat dit zeker zal gebeuren.
Beleggers gebruiken steeds vaker CDS op afzonderlijke bedrijven om hun blootstelling aan AI af te dekken, te midden van vragen over infrastructuurkosten en het rendement op AI-investeringen. De trend heeft geleid tot vergelijkingen met de groei van kredietderivaten vóór de financiële crisis van 2007–08, maar de rapporten tonen niet aan dat een systeemcrisis op handen is. Cryptohandelaren kunnen mogelijke gevolgen voor het algemene risicosentiment volgen, al geeft het nieuws geen direct signaal over cryptoprijzen.
Neutral
De rapporten gaan over kredietrisico bij bedrijven die banden hebben met AI en noemen geen directe katalysator voor een cryptovaluta. Op korte termijn kunnen oplopende CDS-spreads en omvangrijke hedgingactiviteiten het algemene risicosentiment drukken en mogelijk de volatiliteit verhogen van risicogevoelige activa, waaronder crypto. Een dergelijk effect zou echter indirect zijn; de rapporten leggen geen rechtstreeks verband met cryptoprijzen. Op langere termijn kunnen zorgen over AI-gerelateerde leningen of mogelijke overloopeffecten naar de financiële sector de marktliquiditeit en het sentiment beïnvloeden. Het aangevoerde bewijs wijst er niet op dat een systeemcrisis op handen is. Omdat er geen specifieke cryptovaluta of token wordt genoemd, is de verwachte impact op cryptoprijzen neutraal.