ЖИ-ге қатысты қарызға алаңдаушылық АҚШ қарызы 40 триллион долларға жақындаған тұста қазынашылық облигацияларын қолдап отыр
Жасанды интеллектке байланысты борыштық қаржыландыруға қатысты алаңдаушылық федералдық қарыз алу деңгейі жоғары болып отырғанына қарамастан, инвесторларды АҚШ қазынашылық облигацияларына бет бұруға итермелеуде. Қазан айының басындағы жаппай сатылымнан кейін қазынашылық облигациялар қалпына келді, ал 10 жылдық облигациялардың кірістілігі 2026 жылы әлі де шамамен 84 базистік тармаққа жоғары.
Инвесторлар AI компаниялары қымбат деректер орталықтарын, чиптерді және электр энергиясын жеткізу келісімшарттарын қаржыландыра ала ма деген сұрақ қойып отыр. Goldman Sachs бағалауынша, гиперскейлердің қарыз шығару көлемі 2027 жылы 420 млрд долларға жетуі мүмкін, бұл 2026 жылға болжанған деңгейден шамамен 60% жоғары. CoreWeave компаниясының кредиттік тәуекеліне қатысты алаңдаушылық та күшейді: оның облигацияларының кірістілігі 15%-ға жақындап, кредиттік дефолт своптары 1 000 базистік тармақтан асты.
Қазынашылық облигацияларына бет бұру АҚШ-тағы тұрақты фискалдық қиындықпен қатар жүріп жатыр: федералдық қарыз шамамен 40 трлн доллар, ал жылдық бюджет тапшылығы ЖІӨ-нің 6%-ына жуық. Үкіметтің ауқымды қарыз алуы облигациялар кірістілігіне қысым жасауды жалғастыруы мүмкін. Инфляция мен энергия бағалары да Федералдық резерв жүйесінің пайыздық мөлшерлемелеріне қатысты болжамды бұлыңғыр етеді; инвесторлар желтоқсанда мөлшерлеменің көтерілу ықтималдығын бақылап отыр.
Криптовалюта трейдерлері үшін бұл жаңалық жалпы нарықтарда тәуекелден қашу үрдісінің күшейгенін білдіреді, бірақ цифрлық активтерге тікелей қатысты емес. Қазынашылық облигацияларына сұраныс, пайыздық мөлшерлемелер және технологиялық тәуекелге деген тәбеттің өзгеруі криптонарықтағы көңіл күй мен өтімділікке жанама әсер етуі мүмкін.
Neutral
Нарықтағы тікелей белгі инвесторлар AI инфрақұрылымын дамытатын компаниялардың қаржыландыру қажеттіліктерін қайта бағалаған кезде қаражаттың қауіпсіздеу активтерге ауысқанын көрсетеді. Егер бұл тәуекелге тәбеттің кең ауқымда төмендегенін білдірсе, криптовалюталарды қоса алғанда, тәуекелі жоғары активтерге қысым түсуі мүмкін. Алайда мақалада криптовалюта нарығындағы тікелей оқиғалар туралы айтылмайды, ал қазынашылық бағалы қағаздарға сұраныс кірістілік жоғары күйінде қалса да өсуі мүмкін. Сондықтан криптовалюталарға әсері жанама әрі бір бағытты емес.
Қысқа мерзімде трейдерлер қаржылық жағдайдың қатаңдау белгілерін байқау үшін қазынашылық бағалы қағаздардың кірістілігін, Федералдық резерв жүйесінің мөлшерлемелеріне қатысты күтулерді және технологиялық сектордағы кредиттік спредтерді қадағалауы мүмкін. Кірістіліктің одан әрі өсуі немесе AI саласындағы кредиттік қысымның күшеюі алыпсатарлық активтерге қысым түсіруі мүмкін, ал кірістіліктің төмендеуі мен өтімділіктің жақсаруы оларды қолдауы ықтимал. Тәуекелден қашудың осыған ұқсас кезеңдері технологиялық акциялар мен криптовалюталардағы құбылмалылықтың артуымен жиі қатар жүргенімен, бұл байланыс тұрақты емес.
Ұзақ мерзімді перспективада негізгі факторлар — AI компаниялары инфрақұрылымға жұмсалған қаражатты тұрақты ақша ағындарына айналдыра ала ма және АҚШ-тың қарыз алуы қаржыландыру шығындарын өсіруді жалғастыра ма деген мәселелер. Ұзаққа созылған бюджет тапшылығы мен инфляция кірістілікті жоғары деңгейде ұстап, өтімділікке сезімтал нарықтарға кедергі келтіруі мүмкін. Керісінше, AI кредит нарығының тұрақты болуы және мөлшерлемелер қысымының бәсеңдеуі бұл салмақты азайтуы ықтимал. Осы жанама арналардың әсері әркелкі болғандықтан, криптовалюта нарығына жалпы ықпалды бейтарап деп бағалаған дұрыс.