Pinapalakas ng pangamba sa utang na dulot ng AI ang mga Treasury bond habang papalapit sa $40 trilyon ang utang ng US
Ang mga pangamba sa pagpopondo sa utang ng AI ay nagtutulak sa mga mamumuhunan na lumipat sa mga Treasury bond ng US, kahit nananatiling mataas ang pangungutang ng pederal na pamahalaan. Nakabawi ang mga Treasury bond mula sa bentahan noong unang bahagi ng Oktubre, habang tumaas pa rin nang humigit-kumulang 84 basis point ang 10-taong yield noong 2026.
Kinukuwestiyon ng mga mamumuhunan kung kayang pondohan ng mga kompanya ng AI ang magastos na mga data center, chip, at kontrata sa kuryente. Tinataya ng Goldman Sachs na maaaring umabot sa $420 bilyon ang paglalabas ng utang ng mga hyperscaler sa 2027, mga 60% na mas mataas kaysa sa inaasahang antas para sa 2026. Tumindi rin ang mga alalahanin sa kredito tungkol sa CoreWeave: halos 15% na ang yield ng mga bono nito at lumampas sa 1,000 basis point ang mga credit-default swap nito.
Kasabay ng paglipat sa mga Treasury, nananatili ang matagal nang hamon sa pananalapi ng US: nasa humigit-kumulang $40 trilyon ang utang ng pederal na pamahalaan at halos 6% ng GDP ang taunang depisit. Maaaring patuloy na magbigay ng pataas na presyon sa yield ng mga bono ang malakihang pangungutang ng pamahalaan. Hindi rin tiyak ang pananaw ng Federal Reserve sa mga interes dahil sa implasyon at presyo ng enerhiya, habang binabantayan ng mga mamumuhunan ang posibleng pagtataas ng interes sa Disyembre.
Para sa mga crypto trader, ipinahihiwatig ng balita ang paglipat ng mas malawak na mga merkado sa pag-iwas sa panganib, ngunit hindi nito tuwirang tinatalakay ang mga digital asset. Maaaring di-tuwirang makaapekto sa sentimyento at likididad ng crypto ang demand para sa Treasury, mga interes, at pagbabago sa kahandaang humarap sa panganib sa sektor ng teknolohiya.
Neutral
Ang direktang senyales sa merkado ay ang paglipat ng mga mamumuhunan sa mas ligtas na mga asset habang muling sinusuri nila ang mga pangangailangan sa pagpopondo ng mga kompanya ng imprastraktura ng AI. Maaari nitong pabigatan ang mga asset na may mataas na panganib, kabilang ang mga cryptocurrency, kung sumasalamin ito sa mas malawak na paghina ng kahandaang sumugal. Gayunman, walang iniulat ang artikulo na direktang kaganapan sa merkado ng crypto, at maaaring tumaas ang demand para sa mga Treasury bond kahit nananatiling mataas ang mga yield. Kaya hindi direkta at hindi iisa ang direksiyon ng epekto nito sa crypto.
Sa maikling panahon, maaaring bantayan ng mga trader ang mga yield ng Treasury, mga inaasahan sa interest rate ng Federal Reserve, at mga credit spread sa sektor ng teknolohiya para sa mga palatandaan ng paghihigpit ng mga kondisyong pinansyal. Maaaring magdulot ng pressure sa mga spekulatibong asset ang karagdagang pagtaas ng yield o paglala ng credit stress sa AI, samantalang maaaring sumuporta sa mga ito ang pagbaba ng yield at pagbuti ng liquidity. Madalas na kasabay ng mga katulad na yugto ng pag-iwas sa panganib ang mas mataas na volatility sa mga stock ng teknolohiya at crypto, bagaman hindi palagian ang ugnayang ito.
Sa mas mahabang panahon, ang mahahalagang salik ay kung magagawa ng mga kompanya ng AI na gawing napapanatiling cash flow ang paggasta sa imprastraktura at kung patuloy na magtutulak pataas sa mga gastos sa pagpopondo ang pangungutang ng US. Maaaring panatilihing mataas ng matagal na depisit sa badyet at implasyon ang mga yield, na magiging hadlang sa mga merkadong sensitibo sa liquidity. Sa kabilang banda, maaaring maibsan ang pressure na ito ng matatag na credit market para sa AI at paghupa ng pressure sa mga interest rate. Dahil halo-halo at di-tuwiran ang mga posibleng daluyan ng epekto, pinakamainam na uriin bilang neutral ang kabuuang epekto sa merkado ng crypto.