신용 위험이 커지는 가운데 AI 인프라 부채 급증

Morgan Stanley에 따르면 AI 인프라 관련 부채 발행액은 2026년 9월까지 약 4,660억 달러에 달했다. 이는 전년 같은 기간의 1,010억 달러에서 증가한 수치다. 은행은 연간 AI 관련 차입 규모가 5,700억 달러에 이를 수 있다고 추산한다. 하지만 발행은 급격히 둔화됐다. 9월의 230억 달러는 8월 총액의 절반에도 못 미쳤고, 6월 기록인 1,130억 달러보다 훨씬 적었다. 데이터센터와 기타 AI 인프라가 금융 비용을 충당할 만큼 충분한 수익을 낼 수 있는지 투자자들이 의문을 제기하는 가운데 발행이 둔화됐다. Octus는 투자적격 등급 미만인 AI 인프라 부채의 미상환 잔액이 10월 16일 기준 1,840억 달러로, 6월의 1,250억 달러에서 늘었다고 집계했다. 10월 매도세가 진행되는 동안 CoreWeave 채권 수익률은 16%를 넘어섰고, Oracle 관련 데이터센터 대출 일부는 가치가 하락했다. AI 관련 채권 스프레드는 약 115bp로, 더 광범위한 투자적격 시장의 약 78bp보다 높았다. AI 인프라 부채 금융에는 개발업체, 클라우드 사업자, 은행, 민간 신용 대출기관이 함께 참여하는 경우가 많아 차입자와 투자자 사이에 익스포저가 분산된다. AI 수요나 고객 매출이 기대에 못 미치면 레버리지가 높은 사업자는 운영비와 부채 상환에 어려움을 겪을 수 있다. 일반적으로 채권자보다 주주가 먼저 영향을 받으며, 대출기관의 손실은 담보, 보증, 변제 우선순위에 따라 달라진다. 신용등급이 높은 기술 기업은 여전히 자금 조달이 가능하지만, 인프라 사업자는 더 높은 차입 비용과 차환 위험에 직면해 있다. 신용 압박은 채권형 펀드, 연기금, 보험사에 영향을 주고 기술주와 전반적인 위험 선호를 위축시킬 수 있지만, 그렇다고 더 광범위한 금융 위기가 자동으로 발생하는 것은 아니다. 암호화폐 트레이더에게 이 소식은 간접적인 위험 지표다. 전반적인 위험 회피 움직임이 나타나면 암호화폐 시장 심리에 영향을 줄 수 있지만, 보고서에는 암호화폐에 대한 직접적인 익스포저가 확인되지 않았다.