کریڈٹ کے خطرات بڑھنے کے ساتھ AI انفراسٹرکچر کا قرض تیزی سے بڑھ رہا ہے

مورگن اسٹینلے کے مطابق، ستمبر 2026 تک اے آئی انفراسٹرکچر کے لیے قرضی سکیورٹیز کے اجرا کی مالیت تقریباً 466 ارب ڈالر تک پہنچ گئی، جبکہ ایک سال پہلے اسی مدت میں یہ 101 ارب ڈالر تھی۔ بینک کا اندازہ ہے کہ پورے سال میں اے آئی سے متعلق قرض گیری 570 ارب ڈالر تک پہنچ سکتی ہے۔ تاہم اجرا کی رفتار تیزی سے کم ہوئی: ستمبر کے 23 ارب ڈالر، اگست کی مجموعی رقم کے نصف سے بھی کم اور جون کے 113 ارب ڈالر کے ریکارڈ سے بہت کم تھے۔ یہ سست روی ایسے وقت میں آئی ہے جب سرمایہ کار سوال اٹھا رہے ہیں کہ آیا ڈیٹا سینٹرز اور اے آئی کا دوسرا انفراسٹرکچر مالی اعانت کے اخراجات پورے کرنے کے لیے کافی آمدنی پیدا کر سکتا ہے۔ Octus کے مطابق، 16 اکتوبر تک سرمایہ کاری درجے سے کم ریٹنگ والے اے آئی انفراسٹرکچر قرض کا بقایا حجم 184 ارب ڈالر تھا، جو جون میں 125 ارب ڈالر تھا۔ اکتوبر کی فروخت کے دوران CoreWeave بانڈز کی پیداوار 16 فیصد سے تجاوز کر گئی، جبکہ Oracle سے متعلق بعض ڈیٹا سینٹر قرضوں کی قدر کم ہو گئی۔ اے آئی سے متعلق بانڈز کے اسپریڈ تقریباً 115 بیسس پوائنٹس تھے، جبکہ وسیع تر سرمایہ کاری درجے کی مارکیٹ میں یہ تقریباً 78 بیسس پوائنٹس تھے۔ اے آئی انفراسٹرکچر قرض کی مالی اعانت میں اکثر ڈیولپرز، کلاؤڈ فراہم کنندگان، بینک اور نجی کریڈٹ قرض دہندگان شامل ہوتے ہیں، جس سے قرض لینے والوں اور سرمایہ کاروں میں خطرے کی نمائش تقسیم ہو جاتی ہے۔ اگر اے آئی کی طلب یا گاہکوں سے آمدنی توقع سے کم رہے تو زیادہ قرض والے آپریٹرز کو آپریٹنگ اخراجات اور قرض کی ادائیگیاں پوری کرنے میں دشواری ہو سکتی ہے۔ عموماً قرض خواہوں سے پہلے حصص یافتگان متاثر ہوتے ہیں، جبکہ قرض دہندگان کے نقصان کا انحصار ضمانت، گارنٹی اور ادائیگی کی ترجیح پر ہوتا ہے۔ اعلیٰ کریڈٹ ریٹنگ والی ٹیکنالوجی کمپنیوں کو اب بھی مالی اعانت تک رسائی ہے، لیکن انفراسٹرکچر آپریٹرز کو زیادہ قرض لینے کی لاگت اور ری فنانسنگ کے خطرات کا سامنا ہے۔ کریڈٹ کا دباؤ بانڈ فنڈز، پنشن فنڈز اور بیمہ کمپنیوں کو متاثر کر سکتا ہے، اور ٹیکنالوجی کے حصص اور وسیع تر خطرے کے رجحان پر دباؤ ڈال سکتا ہے، تاہم اس سے خودبخود کوئی بڑا مالی بحران پیدا نہیں ہوگا۔ کرپٹو ٹریڈرز کے لیے یہ بالواسطہ خطرے کا اشارہ ہے: خطرے سے گریز کا کوئی وسیع تر رجحان کرپٹو کے بارے میں مارکیٹ کے تاثر کو متاثر کر سکتا ہے، لیکن رپورٹس میں کرپٹو کرنسی سے براہِ راست تعلق کی نشاندہی نہیں کی گئی۔