信貸風險上升，AI基建債務急增

據摩根士丹利稱，截至2026年9月，AI基建債務發行額約達4,660億美元，高於一年前同期的1,010億美元。該銀行估計，全年與AI相關的借貸額可能達到5,700億美元。不過，發行速度大幅放緩：9月的230億美元不足8月總額的一半，亦遠低於6月創下的1,130億美元紀錄。 投資者質疑數據中心及其他AI基建能否產生足夠收入以支付融資成本，發行因而放緩。Octus估計，截至10月16日，低於投資級別的AI基建未償債務達1,840億美元，高於6月的1,250億美元。10月拋售期間，CoreWeave債券收益率升逾16%，部分與Oracle數據中心相關的貸款則貶值。AI相關債券的息差約為115個基點，而較廣泛的投資級別市場約為78個基點。 AI基建債務融資通常涉及開發商、雲端服務供應商、銀行及私人信貸貸款機構，令借款人及投資者分攤相關風險。若AI需求或客戶收入不及預期，高槓桿營運商可能難以支付營運成本及償還債務。股東一般會先於債權人受影響，而貸款機構的損失則取決於抵押品、擔保及受償優先次序。信貸評級較高的科技公司仍可取得融資，但基建營運商面對較高借貸成本及再融資風險。信貸壓力可能影響債券基金、退休基金及保險公司，並拖累科技股及整體風險情緒，但不會因此自動引發更廣泛的金融危機。對加密貨幣交易者而言，這是間接的風險指標：若市場普遍轉向避險，可能影響加密貨幣市場情緒，但報道並未指出有任何直接的加密貨幣風險敞口。