এআইয়ের চাহিদা প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করছে, তবে মূল্যস্ফীতি অর্থায়নকে হুমকির মুখে ফেলছে
প্রবন্ধটিতে বলা হয়েছে, Anthropic-এর S-1 নথিতে প্রতিফলিত কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার (AI) জোরালো চাহিদা এ খাতে বিনিয়োগের পক্ষে যুক্তিকে শক্তিশালী করে। AI ব্যবসা আকর্ষণীয় মুনাফা দিতে পারে—এর প্রমাণ হিসেবে এতে টেকসই চাহিদা, শক্তিশালী ইউনিট অর্থনীতি এবং সমন্বয়-পরবর্তী লাভজনকতার কথা উল্লেখ করা হয়েছে।
মুদ্রাস্ফীতিকে প্রধান ঝুঁকি হিসেবে চিহ্নিত করা হয়েছে। দীর্ঘদিন উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি থাকলে মূল্যায়নের ওপর চাপ পড়তে পারে এবং নিওক্লাউড কোম্পানি ও ছোট ডেটা সেন্টার নির্মাতাদের জন্য অর্থায়ন কঠিন হয়ে উঠতে পারে। তবে লেখকের মতে, Nvidia, Amazon ও Alphabet-এর মতো বড় কোম্পানি তুলনামূলকভাবে কম ঝুঁকিতে রয়েছে।
লেখক বলেছেন, গত দুই মাসে AI শেয়ারের দর দুর্বল হয়েছে, বিশেষ করে নিওক্লাউড কোম্পানিগুলো বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে। তাঁদের কৌশল হলো AI বিনিয়োগের দুই-তৃতীয়াংশ এমন শীর্ষস্থানীয় কোম্পানিতে রাখা, যারা Anthropic-সংশ্লিষ্ট চাহিদা থেকে উপকৃত হওয়ার অবস্থানে রয়েছে; আর এক-তৃতীয়াংশ নগদ সংরক্ষণ হিসেবে স্বল্পমেয়াদি মার্কিন ট্রেজারি বন্ডে রাখা। আসন্ন ভোক্তা মূল্যসূচকের (CPI) তথ্য এবং ফেডারেল রিজার্ভের সিদ্ধান্তকে গুরুত্বপূর্ণ সংকেত হিসেবে তুলে ধরা হয়েছে। লেখকের মতে, বাজারে সংশোধন হলে তা বড় ধরনের কেনার সুযোগ তৈরি করতে পারে।
Bearish
প্রবন্ধটি AI ইকুইটি নিয়ে, সরাসরি ক্রিপ্টোকারেন্সি নিয়ে নয়। তাই ক্রিপ্টো বাজারে এর সম্ভাব্য প্রভাব সম্ভবত বৃহত্তর ঝুঁকি-মনোভাব এবং সুদের হারের প্রত্যাশার মাধ্যমে আসবে। প্রধান নেতিবাচক সংকেতটি হলো মুদ্রাস্ফীতি: মূল্যসংক্রান্ত তথ্য উঁচু থাকলে ব্যবসায়ীরা মনে করতে পারেন যে ফেডারেল রিজার্ভ আরও দীর্ঘ সময়ের জন্য সুদের হার বেশি রাখবে। এতে বিটকয়েনসহ অন্যান্য ক্রিপ্টোকারেন্সির মতো ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের তারল্য ও মূল্যায়ন চাপে পড়তে পারে। ছোট AI ও ডেটা-সেন্টার প্রতিষ্ঠানগুলোও কঠোরতর অর্থায়ন পরিস্থিতির মুখে পড়তে পারে, যা প্রযুক্তি-সংশ্লিষ্ট ঝুঁকিপূর্ণ লেনদেনের প্রতি আগ্রহ কমাতে পারে।
স্বল্প মেয়াদে CPI প্রকাশ এবং ফেডের বক্তব্য প্রযুক্তি শেয়ারের পাশাপাশি ক্রিপ্টো বাজারেও অস্থিরতা সৃষ্টি করতে পারে। প্রত্যাশার চেয়ে বেশি মুদ্রাস্ফীতির হার ব্যবসায়ীদের ঝুঁকির পরিমাণ কমাতে প্ররোচিত করতে পারে; কম হার স্বস্তিজনিত ঊর্ধ্বগতিকে সমর্থন করতে পারে। প্রবন্ধে AI-এর স্থিতিশীল চাহিদা ও মুনাফার কথাও তুলে ধরা হয়েছে, যা বৃহত্তর প্রযুক্তি খাতের মনোভাব ধরে রাখতে এবং ঝুঁকি নেওয়ার অনুকূল সময়ে পরোক্ষভাবে ক্রিপ্টোকে সহায়তা করতে পারে।
ঐতিহাসিকভাবে, সুদের হারের প্রত্যাশা ও তারল্যের পরিবর্তনে ক্রিপ্টো প্রায়ই প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে, যদিও এই সম্পর্ক ধারাবাহিক নয় এবং ক্রিপ্টো-নির্দিষ্ট বিষয়গুলো প্রাধান্য পেতে পারে। দীর্ঘ মেয়াদে, AI-তে শক্তিশালী বিনিয়োগ ডিজিটাল অবকাঠামো ও সংশ্লিষ্ট প্রযুক্তির প্রতি আগ্রহ বাড়াতে পারে, তবে প্রবন্ধটি ক্রিপ্টো গ্রহণ বা বিনিয়োগ বৃদ্ধির কোনো প্রত্যক্ষ প্রমাণ দেয় না। সামগ্রিকভাবে, মুদ্রাস্ফীতি ও অর্থায়নসংক্রান্ত ঝুঁকি নিকট মেয়াদের জন্য নিম্নমুখী মূল্যায়নকে সমর্থন করে; অন্যদিকে AI-এর জোরালো চাহিদার সম্ভাবনা এবং কেনার সুযোগের কারণে দৃষ্টিভঙ্গি নিঃশর্তভাবে নেতিবাচক নয়, বরং শর্তসাপেক্ষ।