מניות אמזון ואינטל צונחות עם התגברות הסיכונים הכרוכים בהוצאות על בינה מלאכותית

מניות אמזון ואינטל צנחו במסחר שלפני פתיחת השוק, כאשר משקיעים תהו אם הכנסות מבינה מלאכותית יכולות להצדיק את העלייה החדה בעלויות התשתית. אמזון ירדה בכ-7% ואינטל בכ-25%; החוזים העתידיים על Nasdaq-100 נפלו ביותר מ-2%. אם הירידות היו נמשכות, שתי החברות היו עלולות לאבד יחד 300 מיליארד דולר משווי השוק שלהן — אומדן שנערך לפני פתיחת המסחר, ולא נתון סגירה מאומת. גל המכירות התפשט גם ל-AMD, Nvidia ו-Broadcom. הכנסות Amazon Web Services עלו ב-39% לעומת השנה הקודמת, ל-46 מיליארד דולר, והרווח התפעולי הסתכם ב-17.8 מיליארד דולר. עם זאת, תזרים המזומנים החופשי של אמזון ב-12 החודשים האחרונים עבר מפלוס של 14.8 מיליארד דולר למינוס של 42.4 מיליארד דולר — היפוך של 57.2 מיליארד דולר. החברה צופה השקעות הוניות במזומן בהיקף של כ-220 מיליארד דולר ב-2026, וההוצאות עשויות לעלות עוד ב-2027. האטה בצמיחה במסחר הקמעונאי המקוון ובפרסום, לצד תחזית חלשה מהצפוי לרבעון החגים, הגבירו את חששות המשקיעים. הכנסות אינטל ברבעון השלישי עלו ב-21% ל-16.5 מיליארד דולר, ואילו חטיבת מרכזי הנתונים וה-AI שלה צמחה ב-78%. עם זאת, תחזית ההכנסות לרבעון הרביעי, 15 עד 16 מיליארד דולר, הייתה נמוכה מהערכת האנליסטים שעמדה על כ-17.3 מיליארד דולר. אינטל צופה גם ששיעור הרווח הגולמי ירד מ-43% ל-38%. ביקוש חלש למחשבים אישיים, מחירי זיכרון גבוהים יותר, צווארי בקבוק בייצור — ובהם מחסור במצעים לאריזה מתקדמת — ופיצוץ במפעל בישראל הכבידו על הייצור והמשלוחים. החברה אינה צופה תזרים מזומנים חיובי ב-2026 והעלתה את תחזית ההשקעות ההוניות שלה לשנה זו ל-20 מיליארד דולר. תגובת השוק מלמדת שהוצאות על AI לבדן כבר אינן מספיקות כדי להרגיע את המשקיעים: הם דורשים תשואות חזקות יותר, תזרים מזומנים בר-קיימא ואספקה אמינה. עבור סוחרי קריפטו, מכירת מניות הטכנולוגיה והירידה בחוזים העתידיים על Nasdaq עשויות להוסיף לסנטימנט של הימנעות מסיכון בטווח הקצר, אף שאף אחד משני הסיכומים אינו מצביע על גורם ישיר למטבע קריפטוגרפי מסוים.