הזינוק בתשתיות הבינה המלאכותית: ההוצאות מזנקות בעוד שהאימוץ מפגר

a16z Growth Partners אומרים שהזינוק בתשתיות AI מואץ, בעוד שאימוץ כלי AI עדיין נמצא בשלב מוקדם. בדיון שלהם על מצב השווקים בספטמבר 2026 הם מעריכים שחמש ספקיות ענן גדולות—Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft ו-Oracle—יוציאו כ-780 מיליארד דולר על השקעות הוניות ב-2026, לעומת 416 מיליארד דולר ב-2025. התחזיות מצביעות על הוצאות שנתיות של יותר מטריליון דולר החל מ-2027. לפי הדיווחים, הביקוש ליכולת מחשוב עדיין עולה על ההיצע, וצבר ההזמנות בענן של Microsoft, Google ו-Amazon מסתכם בכ-1.7 טריליון דולר. המשקיעים טוענים שההשקעות בתשתיות AI נתמכות ברווחים חזקים ובביקוש לשימוש, ולא רק בעלייה בשווי המניות. הם מדגישים גם את היקף ההזדמנות מעבר למרכזי נתונים, לרבות חשמל, בנייה ותשתיות פיזיות אחרות. לפי אחת ההערכות שצוטטו, צורכי ההשקעה העולמיים בתשתיות יגיעו ל-90 טריליון דולר עד 2040. למרות צמיחה מהירה בהכנסות של מעבדות AI מובילות, האימוץ בקרב ארגונים עדיין מוגבל: הדיון מציין פריסת AI ב-69% מחברות S&P 500, אך השפעה מדידה רק ב-30%, ותוצאה שנמדדת לאורך זמן רק ב-2%. גם ההוצאות מרוכזות בקרב משתמשים כבדים; ההוצאה החציונית על כלי AI בקרב 1% החברות המובילות גבוהה בערך פי שמונה מזו של קבוצת 10% החברות המובילות. השותפים רואים מקום ליישומי AI שיחברו מודלים לשימוש כללי לנתונים ולתהליכי העבודה של חברות, בעוד שעלויות מודלים נמוכות יותר עשויות לאפשר מקרי שימוש נוספים. עבור סוחרים, הדיון מצביע על המשך השקעות בתשתיות AI ובמגזרי טכנולוגיה קשורים, אך אינו עוסק ישירות בשוקי מטבעות הקריפטו.