Sinusuri ang daloy ng pera ng malalaking kompanya ng teknolohiya dahil sa kita mula sa AI
Sa isang siksik na linggo ng mga ulat sa kita, tampok ang pamumuhunan sa AI at daloy ng salapi. Inaasahang tatanungin ang Microsoft, Alphabet at Amazon kung kaya bang maghatid ng sapat na mabilis na kita ang lumalaking demand para sa cloud at AI upang bigyang-katwiran ang record na paggasta sa kapital. Umabot sa humigit-kumulang $134.9 bilyon ang pinagsama nilang gastos sa ari-arian at kagamitan noong nakaraang quarter, halos doble kumpara sa nakaraang taon. Ipinahihiwatig ng gabay ng Alphabet para sa paggasta sa kapital sa 2026 ang panibagong matinding pagtaas, samantalang dalawang sunod na quarter nang nag-ulat ang Amazon ng negatibong free cash flow. Matindi ang itinaas ng paggasta sa kapital ng Microsoft, ngunit mas mabagal ang paglago ng free cash flow nito.
Babantayan ng mga mamumuhunan ang gabay sa paggasta sa kapital, depreciation, kung gaano kabilis nagiging kita ang mga cloud order, at mga margin ng tubo. Sinusuportahan ng malalaking backlog ang pananaw sa demand, ngunit hindi garantiya ang mga order na kikitain o makokolekta ang bayad sa takdang oras. Dahil malapit sa 5% ang yield ng 10-taong Treasury ng US, maaaring maging mas sensitibo ang mga valuation ng malalaking kompanya ng teknolohiya sa ebidensiya ng kikitain sa hinaharap, lalo na dahil mababa ang kanilang free-cash-flow yield kung ihahambing.
Kabaligtaran ang Exxon Mobil at Chevron: inaasahan ng mga analyst ang malakas na paglago ng kita, at sinusuportahan ng kamakailang paglikha ng salapi ang mga dibidendo, buyback at pagbabawas ng utang. Susubok sa backlog ng Caterpillar kung nagiging benta ng kagamitan ang demand para sa mga data center na may kaugnayan sa AI. Para sa mga trader, maaaring makaapekto ang mga ulat sa kita sa sentimyento sa teknolohiya, enerhiya at iba pang risk asset, kabilang ang crypto, pangunahin sa pamamagitan ng pagbabago sa mga inaasahan sa interest rate at gana sa panganib. Ang pangunahing tanong ay kung makapaghahatid ng matagalang daloy ng salapi ang paggasta sa AI—hindi kung may demand lamang.
Neutral
Tungkol ang artikulo sa kita at pagpapahalaga, hindi sa direktang pag-unlad sa cryptocurrency. Di-tuwiran ang mga implikasyon nito sa crypto: maaaring baguhin ng mga pahayag at gabay mula sa malalaking kompanya ng teknolohiya ang mga inaasahan sa paglago kaugnay ng AI, pamumuhunan ng mga korporasyon, at mga interest rate—na pawang maaaring makaapekto sa pangkalahatang kagustuhang tumanggap ng panganib. Kung magbunsod ng pagbebenta ng mga growth stock ang mga plano sa paggastos at mga alalahanin sa cash flow, maaaring makaranas ng panandaliang pressure ang mga crypto asset na may kaugnayan sa mga ito habang binabawasan ng mga trader ang panganib. Sa kabilang banda, maaaring makatulong sa sentimyento para sa mga asset na nakatuon sa paglago ang malakas na demand sa cloud at kapani-paniwalang kita mula sa pamumuhunan sa AI.
Nangyari na ang mga kahalintulad na pagbabago sa pagtataya dahil sa mga ulat ng kita: ikinatuwa ng mga mamumuhunan ang demand sa teknolohiya, ngunit negatibo ang naging reaksiyon nila sa mas mataas kaysa inaasahang capital expenditure o mas mahinang free cash flow. Maaaring magdulot ng pabagu-bagong galaw sa mga risk asset ang ganitong mga reaksiyon, pero hindi nagtatatag ang artikulong ito ng bagong salik na partikular sa crypto o malinaw na direksiyonal na senyales. Sa maikling panahon, maaaring subaybayan ng mga trader ang mga gabay sa kita, mga yield ng Treasury, galaw ng equity market, at liquidity ng crypto market para makita ang mga posibleng epekto. Sa mas mahabang panahon, maaaring magpababa sa kagustuhang tumanggap ng panganib ang matagal na mataas na interest rate o mga pagdududa sa pagtaas ng produktibidad mula sa AI; kabaligtaran naman ang maaaring idulot ng ebidensiyang nagbubunga ng tuloy-tuloy na cash flow ang mga pamumuhunan. Dahil walang binanggit na direktang pagbabago sa regulasyon ng crypto, paggamit nito, o mga salik na pundasyon ng mga token, pinakamainam na ituring na neutral ang kabuuang epekto sa crypto market.