התשואות על השקעות בבינה מלאכותית במוקד עם פרסום הדוחות של ענקיות הטכנולוגיה
מניות ארה״ב נעו בכיוונים שונים בשבוע שהסתיים ב־23 באוקטובר: מדד S&P 500 ירד ב־0.47% ומדד Nasdaq Composite נחלש ב־0.71%, ואילו Russell 2000 עלה ב־2.00%. הביצועים המעורבים מצביעים על כך שהמשקיעים בוחנים מחדש את צמיחת החברות, את השווי שלהן ואת יכולתן לייצר מזומנים, ולא נוטשים באופן גורף נכסים מסוכנים.
התשואה על השקעות ב־AI היא שאלה מרכזית, כאשר Microsoft, Alphabet ו־Amazon יפרסמו את תוצאותיהן בשבוע שבין 26 ל־30 באוקטובר. הסוחרים יחפשו סימנים לכך שההוצאות על תשתיות AI מתורגמות לביקוש לשירותי ענן, להכנסות, לשולי רווח ולתזרים מזומנים. תחזית ההוצאות ההוניות הגבוהה יותר של Meta ותזרים המזומנים החופשי השלילי שלה ברבעון הגבירו את הביקורת על העלויות והתועלת של הרחבת פעילות ה־AI. Tesla הורידה את תחזית ההוצאות ההוניות שלה ל־2026, אך השינוי כשלעצמו אינו מוכיח שחל שיפור ביעילות התפעולית.
גם החלטת הריבית של הבנק הפדרלי, האומדן לתמ״ג האמריקאי ברבעון השלישי ונתוני האינפלציה של PCE לחודש ספטמבר צפויים להתפרסם. נתונים אלה עשויים לשנות את הציפיות לגבי הריבית, תשואות האג״ח ושווי מניות הצמיחה. עבור סוחרי קריפטו, ההשלכות עקיפות: שינויים בציפיות הריבית ובתיאבון לסיכון עשויים להשפיע על נכסים דיגיטליים, אך הכתבה אינה מדווחת על זרז ישיר לשוק מטבעות הקריפטו. התשואה על השקעות ב־AI ועלויות המימון נותרות נושאים מרכזיים למעקב.
Neutral
המאמר אינו מדווח על גורם ישיר שיכול להניע את שוק מטבעות הקריפטו. ההשפעה האפשרית על השוק נובעת מתנאים מאקרו־כלכליים ומנטייה לקחת סיכונים: החלטת הפדרל ריזרב, אומדן התמ״ג ונתוני האינפלציה של PCE עשויים להשפיע על ציפיות הריבית, תשואות אג״ח האוצר האמריקאי והדולר האמריקאי—גורמים שסוחרים עוקבים אחריהם לעיתים קרובות כשהם מעריכים את הנזילות ואת הביקוש לנכסים מסוכנים, לרבות קריפטו.
בטווח הקצר, התנודתיות עשויה לעלות סביב הודעת המדיניות ודוחות הרווח של חברות טכנולוגיה גדולות. איתות ניצי מצד הפד, אינפלציה מתמשכת או הנחיות חלשות בנוגע לתשואה על הוצאות בתחום הבינה המלאכותית עלולים להכביד על נכסי צמיחה ולהפחית את העניין בקריפטו. אינפלציה נמוכה מהצפוי, רווחים יציבים וסימנים לכך שהשקעות בבינה מלאכותית מניבות הכנסות ותזרים מזומנים עשויים לתמוך בנטילת סיכונים. בעבר, סביב פרסום נתוני אינפלציה והחלטות של בנקים מרכזיים, נרשמו לעיתים קרובות תנועות מהירות ולעיתים זמניות במניות ובנכסים דיגיטליים, כאשר סוחרים עדכנו את תמחור ציפיות הריבית; כיוון התנועה אינו מובטח.
בטווח הארוך, המאמר מדגיש את חשיבות יכולתן של חברות לייצר מזומנים ואת עלות ההון, ולא מצביע על שינוי מבני ביסודות של שוק הקריפטו. תשואות גבוהות לאורך זמן עשויות להגביל את הנזילות ואת שווי הנכסים, בעוד ירידה באינפלציה וצמיחה עמידה עשויות לשפר את התנאים לנכסים מסוכנים. מכיוון שהסימנים מעורבים ולא זוהו חדשות ייחודיות לקריפטו, סיווג ניטרלי הוא המתאים ביותר. סוחרים עשויים לעקוב אחר התשואות, הדולר, תגובות שוק המניות והנזילות בקריפטו, תוך התחשבות באפשרות שהשווקים כבר תמחרו את התוצאות הצפויות.