Arthur Hayes: Verwässerung durch KI-Börsengänge könnte die Liquidität am Kryptomarkt belasten
Arthur Hayes warnt, dass die Verwässerung von Aktien im Zusammenhang mit KI-Börsengängen die Liquidität am Kryptomarkt belasten könnte. Seiner Ansicht nach könnten Insideranteile an SpaceX, Anthropic und OpenAI, die für den Handel freigegeben werden, die Aktienkurse der Unternehmen unter Druck setzen, das Vertrauen in den KI-Investitionsboom schwächen und die Kreditkosten erhöhen. Hayes schätzt, dass Anthropic bis Juni 2027 eine Verwässerung von 83 Prozent erleben könnte, während das handelbare Aktienangebot von SpaceX um etwa 50 Prozent steigen könnte. Beide Zahlen sind seine Schätzungen und keine bestätigten Ergebnisse.
Sollten sinkende Aktienkurse die Spreads von Unternehmensanleihen ausweiten, könnten KI-Unternehmen Schwierigkeiten bekommen, Projekte für Rechenleistung und Rechenzentren zu finanzieren. Banken könnten daraufhin die Kreditvergabe und die Wertpapierfinanzierung straffen. Das würde die US-Dollar-Liquidität verringern und Bitcoin sowie andere Kryptoanlagen kurzfristig belasten. Hayes rät zur Vorsicht, bis die Zentralbanken erneut Liquidität bereitstellen, was den Kryptomärkten letztlich helfen könnte. Außerdem sagt er, dass günstigere und reichlich verfügbare Rechenleistung On-Chain-KI-Agenten zugutekommen könnte. Dies sind Hayes’ Ansichten und keine Anlageberatung.
Bearish
Die kurzfristigen Auswirkungen auf Bitcoin sind negativ, denn das von Hayes beschriebene Szenario könnte die Dollarliquidität verknappen. Wenn AI-Aktien unter Druck geraten und sich die Kreditspreads ausweiten, könnten Kreditgeber die Finanzierung zurückfahren. Das könnte Anleger dazu veranlassen, ihr Risikoengagement an den Märkten zu verringern. Kryptowährungen, die empfindlich auf die Liquiditätsbedingungen und Veränderungen der Risikobereitschaft reagieren können, könnten unter Verkaufsdruck geraten. Händler könnten die Entwicklung von AI-Aktien, die Spreads von Unternehmensanleihen, die Kreditvergabebedingungen der Banken und die Zentralbankpolitik beobachten, um Anzeichen für eine zunehmende Gefahr zu erkennen. Die Schätzungen allein belegen jedoch nicht, dass es dazu kommen wird.
Langfristig ist das Bild weniger eindeutig. Sollten strengere Kreditbedingungen eine Finanzkrise auslösen und Zentralbanken oder Regierungen dazu veranlassen, ihre Bilanzen auszuweiten, könnte die erneute Liquidität Bitcoin und die breiteren Kryptomärkte stützen. Günstigere und umfangreicher verfügbare Rechenkapazitäten könnten auch On-Chain-AI-Projekten zugutekommen, wären aber nicht unbedingt ein direkter Kurstreiber für Bitcoin. Insgesamt spricht das beschriebene Risiko kurzfristig für Vorsicht, während eine mögliche spätere politische Reaktion die Aussichten verändern könnte.