Arthur Hayes: verwatering door AI-beursgangen kan de cryptoliquiditeit onder druk zetten
Arthur Hayes waarschuwt dat verwatering van aandelen bij beursgangen van AI-bedrijven de liquiditeit op de cryptomarkt onder druk kan zetten. Volgens hem kan het vrijkomen van aandelen van insiders bij SpaceX, Anthropic en OpenAI hun aandelenkoersen drukken, het vertrouwen in de AI-investeringshausse verzwakken en de financieringskosten verhogen. Hayes schat dat Anthropic tegen juni 2027 met 83% verwatering te maken kan krijgen, terwijl het verhandelbare aandelenaanbod van SpaceX met ongeveer 50% kan toenemen. Beide cijfers zijn schattingen van Hayes en geen bevestigde uitkomsten.
Als dalende aandelenkoersen de spreads op bedrijfsobligaties vergroten, kunnen AI-bedrijven moeilijker geld aantrekken voor computerinfrastructuur en datacenterprojecten. Banken kunnen vervolgens de kredietverlening en effectenfinanciering aanscherpen, waardoor de liquiditeit in Amerikaanse dollars afneemt en Bitcoin en andere cryptoactiva op korte termijn tegenwind ondervinden. Hayes adviseert voorzichtigheid totdat centrale banken opnieuw liquiditeitssteun bieden; dat kan de cryptomarkten uiteindelijk helpen. Ook stelt hij dat goedkopere en ruimere beschikbaarheid van rekenkracht gunstig kan zijn voor on-chain AI-agenten. Dit zijn de opvattingen van Hayes, geen beleggingsadvies.
Bearish
De gevolgen voor Bitcoin op korte termijn zijn bearish, omdat het scenario dat Hayes beschrijft de dollarliquiditeit kan verkrappen. Als de aandelenkoersen van AI-bedrijven onder druk komen te staan en kredietspreads oplopen, kunnen kredietverstrekkers de financiering terugschroeven. Dat kan beleggers ertoe aanzetten hun risicoblootstelling op verschillende markten te verminderen. Cryptoactiva, die gevoelig kunnen zijn voor de liquiditeitsomstandigheden en veranderingen in de risicobereidheid, kunnen met verkoopdruk te maken krijgen. Handelaren kunnen de prestaties van AI-aandelen, spreads op bedrijfsobligaties, de kredietverlening door banken en het beleid van centrale banken volgen om te zien of dit risico zich ontwikkelt; de ramingen op zichzelf bewijzen niet dat dit zal gebeuren.
Het langetermijnbeeld is minder eenduidig. Als kredietverkrapping een financiële crisis veroorzaakt en centrale banken of overheden ertoe brengt hun balansen uit te breiden, kan een nieuwe toename van de liquiditeit Bitcoin en de cryptomarkten als geheel ondersteunen. Goedkopere en ruimere computercapaciteit kan ook gunstig zijn voor on-chain AI-projecten, al is dat niet noodzakelijkerwijs een directe aanjager van de Bitcoinprijs. Alles bij elkaar wijst het beschreven risico op voorzichtigheid op korte termijn, terwijl een eventuele beleidsreactie later de vooruitzichten kan veranderen.