Arthur Hayes: a diluição dos IPOs de IA pode reduzir a liquidez das criptomoedas
Arthur Hayes alerta que a diluição de ações em IPOs de empresas de IA pode pressionar a liquidez das criptomoedas. Segundo ele, o desbloqueio de ações de insiders da SpaceX, Anthropic e OpenAI pode pesar sobre os preços desses papéis, enfraquecer a confiança no boom de investimentos em IA e elevar os custos de captação. Hayes estima que a Anthropic possa enfrentar uma diluição de 83% até junho de 2027, enquanto a quantidade de ações da SpaceX disponíveis para negociação pode aumentar cerca de 50%. Ambos os números são estimativas dele, não resultados confirmados.
Se a queda dos preços das ações ampliar os spreads dos títulos corporativos, as empresas de IA poderão ter mais dificuldade para financiar projetos de computação e data centers. Os bancos poderão então restringir empréstimos e o financiamento com títulos, reduzindo a liquidez em dólares americanos e criando um obstáculo de curto prazo para o Bitcoin e outros criptoativos. Hayes recomenda cautela até que os bancos centrais voltem a oferecer suporte à liquidez, o que eventualmente poderia beneficiar os mercados de criptomoedas. Ele também afirma que uma capacidade computacional mais barata e abundante poderia favorecer agentes de IA on-chain. Estas são opiniões de Hayes, não recomendações de investimento.
Bearish
A implicação de curto prazo para o Bitcoin é baixista, porque o cenário descrito por Hayes pode restringir a liquidez em dólares. Se os preços das ações de IA sofrerem pressão e os spreads de crédito aumentarem, os credores poderão reduzir o financiamento, levando os investidores a diminuir a exposição ao risco em diversos mercados. Os criptoativos, que podem ser sensíveis às condições de liquidez e às mudanças no apetite por risco, poderão enfrentar pressão vendedora. Os traders podem acompanhar o desempenho das ações de IA, os spreads dos títulos corporativos, as condições de crédito bancário e as políticas dos bancos centrais em busca de sinais de que esse risco está se concretizando; as estimativas, por si só, não comprovam que isso vá acontecer.
O quadro de longo prazo é menos unilateral. Se o aperto do crédito desencadear uma crise financeira e levar os bancos centrais ou governos a expandir seus balanços, uma nova injeção de liquidez poderá sustentar o Bitcoin e os mercados de criptoativos em geral. Uma capacidade computacional mais abundante e de menor custo também poderá beneficiar projetos de IA on-chain, embora isso não seja necessariamente um catalisador direto para o preço do Bitcoin. No geral, o risco descrito recomenda cautela no curto prazo, enquanto uma eventual resposta das autoridades poderá mudar as perspectivas.