Arthur Hayes: Utspädning i samband med AI-börsnoteringar kan pressa likviditeten på kryptomarknaden
Arthur Hayes varnar för att utspädning av aktier i samband med AI-bolagens börsnoteringar kan pressa likviditeten på kryptomarknaden. Han säger att insiderägda aktier i SpaceX, Anthropic och OpenAI som blir tillgängliga för handel kan tynga bolagens aktiekurser, minska förtroendet för AI-investeringsboomen och höja lånekostnaderna. Hayes uppskattar att Anthropic kan få en utspädning på 83 procent fram till juni 2027, medan det tillgängliga utbudet av SpaceX-aktier kan öka med omkring 50 procent. Båda siffrorna är hans uppskattningar, inte bekräftade utfall.
Om fallande aktiekurser får företagens kreditspreadar att öka kan AI-bolag få svårare att finansiera projekt för datorkapacitet och datacenter. Banker kan då strama åt utlåningen och värdepappersfinansieringen, vilket minskar likviditeten i amerikanska dollar och skapar motvind på kort sikt för Bitcoin och andra kryptotillgångar. Hayes råder till försiktighet tills centralbankerna åter tillför likviditet, något som på sikt kan gynna kryptomarknaderna. Han säger också att billigare och mer lättillgänglig datorkraft kan gynna AI-agenter på blockkedjan. Detta är Hayes åsikter, inte investeringsråd.
Bearish
Den närmaste konsekvensen för Bitcoin är negativ, eftersom det scenario Hayes beskriver skulle kunna strama åt dollarlikviditeten. Om AI-aktier pressas och kreditspreadarna vidgas kan långivare minska finansieringen, vilket får investerare att dra ned på riskexponeringen på marknaderna. Kryptotillgångar, som kan vara känsliga för likviditetsförhållanden och förändringar i riskaptiten, skulle kunna utsättas för säljtryck. Handlare kan hålla uppsikt över utvecklingen för AI-aktier, företagsobligationsspreadar, bankernas utlåningsvillkor och centralbankspolitiken för att se tecken på att denna risk håller på att utvecklas; själva uppskattningarna visar inte att det kommer att ske.
På längre sikt är bilden mindre entydig. Om stramare kreditvillkor skulle utlösa en finanskris och leda till att centralbanker eller regeringar utökar sina balansräkningar, skulle förnyad likviditet kunna stödja Bitcoin och kryptomarknaderna i stort. Billigare och mer lättillgänglig datorkapacitet skulle också kunna gynna AI-projekt på kedjan, även om det inte nödvändigtvis är en direkt katalysator för Bitcoins pris. Sammantaget talar den beskrivna risken för försiktighet på kort sikt, medan eventuella framtida politiska åtgärder skulle kunna förändra utsikterna.