Arthur Hayes: Yapay zekâ halka arzlarındaki hisse sulanması kripto likiditesini daraltabilir
Arthur Hayes, yapay zekâ şirketlerinin halka arzlarında hisse sulandırmasının kripto likiditesi üzerinde baskı yaratabileceği uyarısında bulunuyor. Hayes’e göre SpaceX, Anthropic ve OpenAI’daki içeriden kişilerin hisselerindeki kilitlerin açılması, bu şirketlerin hisse fiyatlarını baskılayabilir, yapay zekâ yatırım patlamasına duyulan güveni zayıflatabilir ve borçlanma maliyetlerini artırabilir. Hayes, Anthropic’in Haziran 2027’ye kadar yüzde 83 oranında sulandırmayla karşılaşabileceğini, SpaceX’in işlem görebilir hisse arzının ise yaklaşık yüzde 50 artabileceğini tahmin ediyor. Her iki rakam da doğrulanmış sonuçlar değil, Hayes’in tahminleri.
Hisse fiyatlarının düşmesi şirket tahvillerinin getiri farklarını genişletirse, yapay zekâ şirketlerinin bilgi işlem ve veri merkezi projelerini finanse etmesi zorlaşabilir. Bankalar bunun üzerine kredileri ve menkul kıymet finansmanını sıkılaştırarak ABD doları likiditesini azaltabilir; bu da Bitcoin ve diğer kripto varlıklar için kısa vadeli bir engel oluşturabilir. Hayes, merkez bankaları yeniden likidite desteği sağlayana kadar temkinli olunmasını tavsiye ediyor; bu destek zamanla kripto piyasalarına fayda sağlayabilir. Ayrıca daha ucuz ve bol miktarda bilgi işlem gücünün zincir üstü yapay zekâ ajanlarına yarar sağlayabileceğini söylüyor. Bunlar Hayes’in görüşleridir, yatırım tavsiyesi değildir.
Bearish
Bitcoin için yakın vadeli görünüm düşüş yönlü; çünkü Hayes’in tarif ettiği senaryo dolar likiditesini sıkılaştırabilir. Yapay zekâ hisseleri baskı altına girer ve kredi farkları açılırsa, kredi verenler finansmanı azaltabilir; bu da yatırımcıların çeşitli piyasalardaki risk maruziyetlerini düşürmelerine yol açabilir. Likidite koşullarına ve risk iştahındaki değişimlere duyarlı olabilen kripto varlıklar satış baskısıyla karşılaşabilir. Yatırımcılar, bu riskin ortaya çıktığına dair işaretler için yapay zekâ hisselerinin performansını, şirket tahvili spreadlerini, banka kredi koşullarını ve merkez bankası politikalarını izleyebilir; ancak tahminler tek başına bunun gerçekleşeceğini kanıtlamaz.
Uzun vadeli tablo daha az tek yönlüdür. Kredi koşullarındaki sıkılaşma bir finansal krizi tetikler ve merkez bankalarını ya da hükümetleri bilançolarını genişletmeye yöneltirse, yeniden artan likidite Bitcoin’i ve genel olarak kripto piyasalarını destekleyebilir. Daha bol ve daha düşük maliyetli bilgi işlem kapasitesi, zincir üstü yapay zekâ projelerine de fayda sağlayabilir; ancak bu, Bitcoin fiyatı için doğrudan bir katalizör olmak zorunda değildir. Genel olarak tarif edilen risk kısa vadede temkinli olmayı gerektirirken, ileride alınabilecek politika önlemleri görünümü değiştirebilir.