Arthur Hayes：AI 公司 IPO 的股權攤薄或會收緊加密貨幣流動性
Arthur Hayes 警告，AI 公司上市可能引發的股份攤薄，或會對加密貨幣市場的流動性造成壓力。他表示，SpaceX、Anthropic 及 OpenAI 內部人士持有的股份若解禁並可供交易，可能拖累公司股價、削弱市場對 AI 投資熱潮的信心，並推高借貸成本。Hayes 估計，到 2027 年 6 月，Anthropic 可能面臨 83% 的股份攤薄；SpaceX 可供交易的股份供應量則可能增加約 50%。這兩個數字都是他的估算，並非已確認的結果。
如果股價下跌令企業債券息差擴闊，AI 公司可能更難為運算及數據中心項目融資。銀行屆時或會收緊貸款和證券融資，減少美元流動性，令 Bitcoin 及其他加密資產短期承壓。Hayes 建議，在央行重新提供流動性支持之前保持審慎；這類支持最終或有助加密貨幣市場。他亦表示，更便宜且供應更充足的運算能力，可能令鏈上 AI 代理受惠。以上是 Hayes 的觀點，並非投資建議。
Bearish
對比特幣而言，短期影響偏淡，因為 Hayes 描述的情境可能收緊美元流動性。如果 AI 股價受壓，而信貸息差擴大，貸款機構可能會減少融資，促使投資者在各個市場降低風險敞口。加密資產可能對流動性狀況及風險胃納變化較為敏感，因此或會面對沽售壓力。交易者可留意 AI 股票表現、企業債券息差、銀行貸款狀況及央行政策，觀察這項風險是否正在形成；但這些估算本身並不能證明事情必定會發生。
長遠而言，情況則沒有那麼單一。如果信貸收緊引發金融危機，並促使央行或政府擴大資產負債表，重新增加的流動性或可支持比特幣及更廣泛的加密市場。成本較低、供應更充足的運算能力，也可能有利於鏈上 AI 項目，不過這未必會直接推動比特幣價格。整體而言，所述風險意味著短期內應保持審慎，而日後可能出現的政策應對則可改變前景。