Arthur Hayes：AI 公司 IPO 的股權稀釋可能壓縮加密貨幣流動性
Arthur Hayes 警告，AI 公司上市可能引發的股票稀釋，或會對加密貨幣市場的流動性造成壓力。他表示，SpaceX、Anthropic 及 OpenAI 內部人士持有的股票若解禁並可供交易，可能拖累公司股價、削弱市場對 AI 投資熱潮的信心，並推高借貸成本。Hayes 估計，到 2027 年 6 月，Anthropic 可能面臨 83% 的股票稀釋；SpaceX 可供交易的股票供給量則可能增加約 50%。這兩個數字都是他的估計，並非已確認的結果。
如果股價下跌使企業債券利差擴大，AI 公司可能更難為運算及資料中心專案融資。銀行屆時可能收緊放款和證券融資，減少美元流動性，讓 Bitcoin 及其他加密資產短期承壓。Hayes 建議，在央行重新提供流動性支持之前保持謹慎；這類支持最終可能有助加密貨幣市場。他也表示，更便宜且供應更充足的運算能力，可能讓鏈上 AI 代理受益。以上是 Hayes 的觀點，並非投資建議。
Bearish
對比特幣而言，短期影響偏空，因為 Hayes 描述的情境可能收緊美元流動性。如果 AI 股價承壓、信用利差擴大，放款機構可能減少融資，促使投資人降低在各市場的風險曝險。加密資產可能對流動性狀況與風險偏好的變化較為敏感，因此可能面臨賣壓。交易者可留意 AI 股票表現、公司債利差、銀行放款狀況及央行政策，觀察這項風險是否正在形成；但這些估計本身並不能證明事情一定會發生。
長期來看，情勢則沒有那麼單一。如果信貸緊縮引發金融危機，並促使央行或政府擴大資產負債表，重新增加的流動性可能支撐比特幣與更廣泛的加密市場。成本較低且供應更充足的運算能力，也可能有利於鏈上 AI 專案，不過這未必會直接推動比特幣價格。整體而言，所述風險意味著短期應保持謹慎，而未來可能出現的政策因應則可能改變展望。