ריכוזיות בשוק הבינה המלאכותית מגבירה את הסיכונים ויוצרת הזדמנויות ליצירת ערך
תחזית הרבעון השלישי של 2026 של Fiduciary Management מציינת כי ההוצאות על AI מניעות עליות חריגות, המרוכזות במספר מצומצם של מניות בארה״ב, ובמקביל יוצרות הזדמנויות נבחרות במניות שנפגעו בשל החשש ש-AI ישבש את פעילות החברות.
מדד Russell 2000 ירד ב-7.23% במהלך הרבעון, שכן עלויות אשראי גבוהות יותר הכבידו על חברות קטנות. מדד S&P 500 עלה ב-2.30%. המאמר מצביע גם על אופטימיות גבוהה בקרב משקיעים ומזהיר כי ייתכן שיהיה קשה לשמר את תשואות השוק ואת רמות התמחור.
AI עומד במרכז תחזית הרווחים: תחזיות הקונצנזוס מעריכות כי הרווח התפעולי של חברות S&P 500 יצמח בכ-28% ב-2026, וכי הרווחים מהשקעות ב-AI עשויים להעלות את הצמיחה לכ-33%. NVIDIA ו-Micron צפויות לתרום יותר משליש מצמיחת המדד, ואילו חברות הקשורות ל-AI מהוות כ-45% משווי השוק שלו. המאמר מצטט הערכות שלפיהן חברות ענן גדולות יוציאו כ-800 מיליארד דולר על השקעות הוניות ב-2026.
Fiduciary Management טוענת כי מכירה רחבה של חברות שנתפסות כפגיעות ל-AI יצרה הזדמנויות ערך אפשריות. היא מציינת את Jack Henry, CDW ו-RELX, וטוענת כי קשרי הלקוחות המבוססים שלהן, הנתונים או השירותים המתמחים שלהן, ואימוץ AI עשויים להפוך אותן לעמידות יותר מכפי שמשקיעים מצפים. החברה אומרת שהגדילה את ההחזקות שלה בחברות אלה בזמן שמחירי מניותיהן נחלשו. אלה הן עמדותיו של מנהל הנכסים, ולא תוצאות מובטחות או ייעוץ השקעות.
Neutral
המאמר אינו דן במטבעות קריפטוגרפיים, בחברות של נכסים דיגיטליים או בנתוני שוק ייחודיים לקריפטו, ולכן הוא אינו מספק אות מסחר ישיר עבור BTC, ETH או טוקנים אחרים. לפיכך, הערכתו לגבי שוק הקריפטו ניטרלית.
ייתכנו השפעות עקיפות. המאמר מדגיש ריביות גבוהות, תמחור גבוה של מניות ותלות רבה בהוצאות הקשורות ל-AI. אם חששות אלה יובילו לנטייה רחבה יותר להימנע מסיכון, סוחרים עשויים לצמצם חשיפה הן למניות צמיחה והן לנכסי קריפטו תנודתיים; הדבר עלול להכביד על המחירים בטווח הקצר. מנגד, השקעות חזקות ב-AI והמשך ההתלהבות מהטכנולוגיה עשויים לתמוך בנכונות לקחת סיכון ולהיטיב עם הקריפטו בתקופות שבהן משקיעים מעדיפים נכסים מוכווני צמיחה.
מבחינה היסטורית, קריפטו נע לעיתים קרובות יחד עם נכסי סיכון אחרים בעת שינויים חדים בנזילות ובסנטימנט המשקיעים, אם כי הקשר אינו קבוע. בטווח הארוך, ההתמקדות של המאמר בצמיחה מרוכזת של הרווחים ובקיימות ההוצאות על AI רלוונטית כסיכון מאקרו כללי, אך אינה קובעת כיוון ברור לקריפטו. על סוחרים לעקוב אחר ציפיות הריבית, הנזילות, התנודתיות הרחבה בשוק המניות והזרימות הייחודיות לקריפטו, ולא להתייחס לתחזית המניות הזו כאל זרז עצמאי.