Risiko utang neocloud memicu kekhawatiran akan konsolidasi infrastruktur AI

Elon Musk memperingatkan bahwa lebih dari 200 perusahaan neocloud dapat gagal atau berkonsolidasi karena pasar kredit yang semakin ketat membuat pembiayaan pusat data AI dan pembelian GPU lebih sulit. Peringatan tersebut menambah tekanan pada saham infrastruktur AI: CoreWeave turun 4,5% dalam perdagangan prapasar, Nebius melemah 3,4%, dan IREN turun 3,3%. Menurut artikel tersebut, ketiganya telah merosot lebih dari 30% pada Oktober. Penyedia neocloud sering berutang besar untuk membeli chip Nvidia dan membangun pusat data sebelum memperoleh pendapatan. Imbal hasil utang CoreWeave mendekati 15%, sementara obligasi CoreWeave dan Nebius mencapai titik terendah sepanjang masa. Tumpukan pendapatan yang telah dikontrak dapat menunjukkan adanya permintaan, tetapi tidak menyediakan uang tunai secara langsung untuk ekspansi atau pembayaran utang. Gartner secara terpisah memperkirakan bahwa lebih dari 80% penyedia neocloud dapat berhenti beroperasi secara independen pada 2030. Musk membandingkan tekanan pendanaan tersebut dengan SpaceX, yang memperoleh pembiayaan sekitar 40 miliar dolar AS, yang kabarnya didukung oleh peringkat kredit investment grade serta pendapatan dari Starlink dan peluncuran roket. Perkembangan ini menyoroti risiko pendanaan dan konsolidasi bagi perusahaan infrastruktur AI, tetapi tidak serta-merta menandakan runtuhnya permintaan atas komputasi AI.