Rủi ro nợ của các neocloud làm dấy lên lo ngại về sự hợp nhất hạ tầng AI

Elon Musk cảnh báo hơn 200 công ty neocloud có thể phá sản hoặc sáp nhập, khi thị trường tín dụng thắt chặt khiến việc huy động vốn cho các trung tâm dữ liệu AI và mua GPU trở nên khó khăn hơn. Cảnh báo này làm gia tăng sức ép lên cổ phiếu hạ tầng AI: CoreWeave giảm 4,5% trong giao dịch trước giờ mở cửa, Nebius mất 3,4% và IREN giảm 3,3%. Theo bài viết, cả ba đều đã giảm hơn 30% trong tháng 10. Các nhà cung cấp neocloud thường vay nợ lớn để mua chip Nvidia và xây dựng trung tâm dữ liệu trước khi có doanh thu. Lợi suất nợ của CoreWeave tiến sát mức 15%, trong khi trái phiếu của CoreWeave và Nebius chạm mức thấp kỷ lục. Lượng doanh thu đã ký hợp đồng nhưng chưa ghi nhận có thể cho thấy nhu cầu, song không tạo ra tiền mặt tức thời để mở rộng hoạt động hoặc trả nợ. Trong một dự báo riêng, Gartner cho rằng hơn 80% nhà cung cấp neocloud có thể không còn hoạt động độc lập vào năm 2030. Musk đối chiếu những áp lực tài chính đó với SpaceX, công ty đã huy động được khoảng 40 tỷ USD, được cho là nhờ xếp hạng tín dụng cấp độ đầu tư và doanh thu từ Starlink cùng các vụ phóng tên lửa. Những diễn biến này làm nổi bật rủi ro huy động vốn và sáp nhập đối với các công ty hạ tầng AI, nhưng không nhất thiết báo hiệu nhu cầu năng lực điện toán AI sẽ sụp đổ.