電力網の容量が追いつかず、AI向け電力の制約が深刻化

AI向け電力の制約は、成長を妨げる要因としてますます大きくなっています。チップの供給に加え、電力供給、送電網への接続、データセンターの収容能力が、拡大を一段と制限しています。UBSは以前、建設中または計画中のデータセンター容量を276 GWと把握していましたが、2027年の需要には57 GWが必要となる一方、電力供給が確定している施設は38 GWにとどまると推計しました。同社は工期の差を指摘しています。データセンターは12～24カ月で建設できる一方、新たな電力供給能力の整備には5～10年かかる可能性があります。米国の系統接続申請の待ち行列は約2.3 TWに達し、待ち時間の中央値は約6年です。UBSは、2030年までに米国で新たな発電設備への投資が5,110億ドル必要になると推計しました。変圧器の納入には最長210週間かかる場合があります。UBSは、優先するコロケーション事業者としてCore Scientific（CORZ）とApplied Digital（APLD）も挙げ、2027年から2029年にかけてEBITDAが年率約80%成長すると予測しました。また、計画中のプロジェクトが実現すれば、2030年までに電力供給能力が約415 GWに達する可能性があると述べています。 その後のDelphi Digitalの分析では、送電網への負荷が高まっている兆候がさらに示されています。ERCOTの大口需要申請の待ち行列は、2024年末の63 GWから2026年6月には474 GWに増加し、その約90%をデータセンターが占めました。PJMの直近3回の容量オークションは価格上限に達したものの、信頼性目標を6.6～6.8 GW下回りました。Goldman Sachsは、データセンターの電力需要が2025年から2030年にかけて170%増加し、関連する設備投資が2031年までに7.6兆ドルに達すると予測しています。また、ハイパースケーラーによる債券発行などの債務調達は、2027年に4,200億ドル増加すると見込んでいます。NERCは、今後10年間で北米の夏季ピーク需要が224 GW増加すると予測し、2030年までに23地域のうち13地域で供給不足が起きる可能性があると警告しています。 トレーダーにとって、これらの報告は、AI向け電力の制約と、送電網への接続、設備、プロジェクト資金を確保する能力が、計画中のデータセンター容量を稼働させられるかを見極める重要な指標であることを裏付けています。この傾向は、発電事業者、送電網設備の供給企業、系統接続事業者に恩恵をもたらす可能性がある一方、AIインフラプロジェクトには実行面と資金調達面のリスクを生じさせます。CORZとAPLDに対するUBSの前向きな見方は個別企業に関するものです。いずれの報告も、暗号資産の価格を直接動かす材料は挙げていません。