Ausverkauf von KI-Aktien treibt US-Staatsanleihen nach oben, während die Ölpreise kräftig steigen
KI-Aktien lösten einen starken Ausverkauf im Technologiesektor aus, während Anleger angesichts geopolitischer und fiskalischer Sorgen in US-Staatsanleihen umschichteten. Der Nasdaq fiel um 2,60 Prozent, der S&P 500 verlor 1,21 Prozent. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen sank um 19,3 Basispunkte auf 4,952 Prozent – der stärkste Tagesrückgang seit März 2023 und der erste Schlusskurs unter 5 Prozent seit einem Monat.
Anleger bezweifelten, dass die enormen Ausgaben für KI ausreichende Renditen erzielen können. Die Meta-Aktie fiel um 6,98 Prozent, nachdem das Unternehmen seine langfristigen Verpflichtungen für Rechenkapazität und Leasing auf 825 Milliarden US-Dollar angehoben hatte; im dritten Quartal war der freie Cashflow negativ. Auch Halbleiteraktien brachen ein: Der Philadelphia Semiconductor Index verlor 6,72 Prozent. Defensive Sektoren wie Basiskonsumgüter und Gesundheitsversorgung entwickelten sich besser.
Die geopolitischen Spannungen verschärften die Sorgen um die Energieversorgung. Brent-Rohöl verteuerte sich um 4 Prozent auf 113,17 US-Dollar je Barrel. Berichte über Angriffe am Golf und Bedrohungen der Schifffahrtsrouten verstärkten die Unruhe an den Märkten. Gold und Silber fielen deutlich, als Anleger Vermögenswerte verkauften, um Bargeld zu beschaffen. In Europa stiegen die Renditen französischer Anleihen angesichts politischer und fiskalischer Bedenken über die US-Renditen.
Für Händler deutet die Kombination aus dem Abbau fremdfinanzierter Positionen im KI-Sektor, ölbedingten Inflationsrisiken und geopolitischer Unsicherheit auf volatile Märkte hin. Die Rally bei US-Staatsanleihen könnte den Druck auf Risikoanlagen etwas mindern. Sorgen um die Finanzierung von KI und anhaltende Energierisiken könnten Aktien und andere spekulative Märkte jedoch weiterhin belasten.
Bearish
Das unmittelbare Marktsignal ist Risikoaversion: Anleger verkauften Technologie- und Halbleiteraktien, schichteten in US-Staatsanleihen und defensive Aktien um und erhöhten ihre Kassenbestände, während die Sorgen um die Finanzierung von KI zunahmen. Für Kryptohändler kann ein derart breiter Schuldenabbau kurzfristig negativ sein. Bitcoin und andere große Token werden bei Aktienverkäufen oft wie risikoreiche Anlagen mit hohem Beta gehandelt. Zwangsverkäufe, strengere Risikolimits und eine geringere Bereitschaft zum Einsatz von Hebel können daher die Kurse belasten und die Volatilität erhöhen.
Der Ölpreisanstieg ist ein zusätzlicher Gegenwind. Sollten die höheren Energiepreise anhalten, könnten die Inflationssorgen wieder aufflammen und die Zentralbanken weniger geneigt sein, ihre Geldpolitik zu lockern. Das kann liquiditätssensible Anlagen, darunter Kryptowährungen, belasten. Der starke Rückgang der Renditen von US-Staatsanleihen könnte durch eine Lockerung der Finanzierungsbedingungen etwas Unterstützung bieten. Die hier beschriebene Bewegung scheint jedoch vor allem auf eine Flucht in sichere Anlagen und das Eindecken von Short-Positionen zurückzugehen, nicht auf klare Hinweise auf ein stärkeres Wachstum oder reichlich Liquidität. Sie führt daher nicht automatisch zu einer Krypto-Rally.
In früheren Phasen technologiegetriebener Ausverkäufe und makroökonomischer Belastungen kam es häufig zunächst zu einem korrelationsbedingten Rückgang bei Aktien und Kryptowährungen. Darauf folgte eine uneinheitliche Erholung, während Händler Zinsen, Liquidität und Positionierung neu bewerteten. Längerfristig könnten niedrigere Renditen unterstützend wirken, wenn sie anhalten und eine tatsächliche Lockerung der Finanzierungsbedingungen widerspiegeln. Umgekehrt könnten anhaltende Konflikte, hohe Ölpreise oder weitere Kreditbedenken im Zusammenhang mit der KI-Infrastruktur eine defensive Positionierung und Instabilität aufrechterhalten. Kryptohändler sollten deshalb neben kryptospezifischen Mittelzuflüssen auch die Renditen von US-Staatsanleihen, Ölpreise, die Aktienvolatilität sowie Daten zu Hebel und Liquidationen beobachten. Die Einstufung als bearish spiegelt die kurzfristige Risikoaversion wider, nicht eine definitive langfristige Richtung.