La vague de ventes d’actions liées à l’IA fait grimper les bons du Trésor américain, tandis que le pétrole flambe
Les valeurs liées à l’IA ont entraîné une forte vague de ventes dans le secteur technologique, tandis que les investisseurs se sont tournés vers les bons du Trésor américain face aux inquiétudes géopolitiques et budgétaires. Le Nasdaq a reculé de 2,60 % et le S&P 500 a perdu 1,21 %. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a baissé de 19,3 points de base, à 4,952 % : sa plus forte baisse quotidienne depuis mars 2023 et sa première clôture sous 5 % en un mois.
Les investisseurs se sont demandé si les dépenses massives consacrées à l’IA pouvaient générer des rendements suffisants. Meta a chuté de 6,98 % après avoir porté à 825 milliards de dollars ses engagements à long terme en matière de capacités informatiques et de contrats de location ; son flux de trésorerie disponible est devenu négatif au troisième trimestre. Les valeurs des semi-conducteurs ont également plongé, l’indice Philadelphia Semiconductor perdant 6,72 %. Les secteurs défensifs, notamment les biens de consommation de base et la santé, ont mieux résisté.
Les tensions géopolitiques ont accentué les inquiétudes concernant l’approvisionnement énergétique. Le brut Brent a progressé de 4 %, à 113,17 dollars le baril, tandis que les informations faisant état d’attaques dans le Golfe et les menaces visant les routes maritimes ont accru l’inquiétude des marchés. L’or et l’argent ont fortement reculé, les investisseurs vendant des actifs pour obtenir des liquidités. En Europe, les rendements des obligations françaises ont dépassé ceux des États-Unis sur fond de préoccupations politiques et budgétaires.
Pour les traders, la combinaison du désendettement dans le secteur de l’IA, des risques d’inflation liés au pétrole et de l’incertitude géopolitique laisse présager des marchés volatils. Le rebond des bons du Trésor pourrait alléger une partie de la pression sur les actifs risqués, mais les inquiétudes concernant le financement de l’IA et les risques persistants liés à l’énergie pourraient continuer à peser sur les actions et les autres marchés spéculatifs.
Bearish
Le signal immédiat du marché est l’aversion au risque : les investisseurs ont vendu des actions technologiques et des semi-conducteurs, réorienté leurs capitaux vers les bons du Trésor américain et les valeurs défensives, et augmenté leurs liquidités à mesure que les inquiétudes concernant le financement de l’IA s’intensifiaient. Pour les traders de cryptomonnaies, un désendettement généralisé de ce type peut être défavorable à court terme. Lors des replis des marchés actions, le bitcoin et les autres principaux jetons se comportent souvent comme des actifs risqués à bêta élevé. Les ventes forcées, le resserrement des limites de risque et la baisse de l’appétit pour l’effet de levier peuvent donc peser sur les cours et accroître la volatilité.
La flambée du pétrole constitue un obstacle supplémentaire. Si elle se prolonge, la hausse des prix de l’énergie pourrait raviver les craintes d’inflation et rendre les banques centrales moins enclines à assouplir leur politique. Cela peut peser sur les actifs sensibles à la liquidité, y compris les cryptomonnaies. La forte baisse des rendements des bons du Trésor pourrait apporter un certain soutien en assouplissant les conditions financières, mais le mouvement décrit ici semble surtout lié à une fuite vers la sécurité et au débouclage de positions vendeuses, plutôt qu’à des signes clairs d’amélioration de la croissance ou d’abondance de liquidités. Il ne se traduit donc pas automatiquement par une hausse des cryptomonnaies.
Par le passé, les épisodes de ventes provoquées par le secteur technologique et de tensions macroéconomiques ont souvent entraîné une baisse initiale corrélée des actions et des cryptomonnaies, suivie d’un redressement inégal tandis que les traders réévaluaient les taux, la liquidité et leur positionnement. À long terme, des rendements plus faibles pourraient devenir favorables s’ils persistent et reflètent un véritable assouplissement des conditions financières. À l’inverse, un conflit prolongé, des prix du pétrole élevés ou de nouvelles inquiétudes liées au crédit autour des infrastructures d’IA pourraient entretenir une posture défensive et l’instabilité. Les traders de cryptomonnaies devraient donc surveiller les rendements des bons du Trésor, les prix du pétrole, la volatilité des actions et les données sur l’effet de levier ou les liquidations, en plus des flux propres aux cryptomonnaies. La classification baissière reflète les conditions d’aversion au risque à court terme, et non une tendance de long terme définitive.