Распродажа акций ИИ подстегнула рост гособлигаций США на фоне резкого скачка цен на нефть
Акции компаний, связанных с ИИ, возглавили резкую распродажу в технологическом секторе, тогда как инвесторы переключились на казначейские облигации США на фоне геополитических и бюджетных опасений. Nasdaq упал на 2,60%, а S&P 500 потерял 1,21%. Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на 19,3 базисного пункта, до 4,952%: это самое значительное дневное падение с марта 2023 года и первое закрытие ниже 5% за месяц.
Инвесторы усомнились в том, что масштабные расходы на ИИ способны обеспечить достаточную отдачу. Акции Meta упали на 6,98% после того, как компания увеличила долгосрочные обязательства по вычислительным мощностям и аренде до 825 млрд долларов; в третьем квартале её свободный денежный поток стал отрицательным. Акции полупроводниковых компаний также резко подешевели: индекс полупроводников Филадельфийской биржи снизился на 6,72%. Защитные сектора, включая товары повседневного спроса и здравоохранение, показали лучшие результаты.
Геополитическая напряжённость усилила опасения по поводу энергоснабжения. Нефть Brent подорожала на 4%, до 113,17 доллара за баррель, а сообщения об атаках в Персидском заливе и угрозах судоходным маршрутам усилили тревогу на рынках. Золото и серебро резко подешевели, поскольку инвесторы продавали активы, чтобы получить наличные. В Европе доходность французских облигаций превысила доходность американских на фоне политических и бюджетных опасений.
Для трейдеров сочетание сокращения заёмных позиций в секторе ИИ, инфляционных рисков из-за нефти и геополитической неопределённости указывает на волатильность рынков. Рост цен на казначейские облигации может ослабить часть давления на рискованные активы, однако опасения по поводу финансирования ИИ и сохраняющиеся энергетические риски могут продолжить оказывать давление на акции и другие спекулятивные рынки.
Bearish
Непосредственный сигнал рынка — неприятие риска: инвесторы продавали акции технологических компаний и производителей полупроводников, переводили средства в казначейские облигации США и защитные акции, а также наращивали денежные резервы на фоне усилившихся опасений по поводу финансирования ИИ. Для криптотрейдеров такое масштабное сокращение долговой нагрузки может быть негативным в краткосрочной перспективе. Во время распродаж на фондовом рынке биткоин и другие крупные токены часто ведут себя как рисковые активы с высокой бетой, поэтому вынужденные продажи, ужесточение лимитов риска и снижение готовности использовать кредитное плечо могут оказывать давление на цены и повышать волатильность.
Рост цен на нефть создаёт дополнительный встречный фактор. Если он сохранится, подорожание энергоносителей может вновь усилить опасения по поводу инфляции и снизить готовность центральных банков смягчать политику. Это может негативно сказаться на чувствительных к ликвидности активах, включая криптовалюты. Резкое снижение доходности казначейских облигаций США может оказать некоторую поддержку за счёт смягчения финансовых условий, однако описанное движение, по-видимому, связано главным образом с бегством в надёжные активы и закрытием коротких позиций, а не с убедительными свидетельствами улучшения экономического роста или обилия ликвидности. Поэтому оно не означает автоматического роста криптовалют.
В прошлые периоды распродаж, вызванных проблемами технологического сектора и макроэкономическим стрессом, сначала часто наблюдалось синхронное падение акций и криптовалют, за которым следовало неравномерное восстановление по мере переоценки трейдерами процентных ставок, ликвидности и позиционирования. В долгосрочной перспективе снижение доходности может стать благоприятным фактором, если оно сохранится и будет отражать реальное смягчение финансовых условий. И наоборот, затяжной конфликт, высокие цены на нефть или новые опасения по поводу кредитных рисков, связанных с инфраструктурой ИИ, могут поддерживать защитное позиционирование и нестабильность. Поэтому криптотрейдерам следует следить за доходностью казначейских облигаций США, ценами на нефть, волатильностью фондового рынка, а также данными о кредитном плече и ликвидациях наряду с потоками средств, специфичными для крипторынка. Медвежья оценка отражает неприятие риска в ближайшей перспективе, а не однозначное направление рынка в долгосрочном периоде.