Los temores sobre el gasto en IA impulsan los bonos del Tesoro y provocan pérdidas en las bolsas asiáticas
La preocupación por el gasto en IA sacudió los mercados después de que Meta registrara su primera salida neta de efectivo en más de una década. Sus acciones cayeron alrededor de un 8% y el Nasdaq perdió más de un 2%. Los inversores se refugiaron en los bonos del Tesoro de EE. UU., que registraron su mayor subida diaria en más de tres años. La rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años bajó 19 puntos básicos, hasta aproximadamente el 4,96%, mientras los operadores reducían sus apuestas a nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal.
Las bolsas asiáticas también retrocedieron: el Nikkei japonés cayó un 1,3%, el KOSPI surcoreano bajó un 1,7% y el índice general de Asia-Pacífico, excluido Japón, cedió un 0,3%. Mientras tanto, el Brent alcanzó máximos de cinco meses, entre 110 y 113 dólares por barril, debido a la preocupación por el suministro en Oriente Próximo. La combinación de señales de menor crecimiento y unos precios del petróleo más elevados obliga a los mercados a sopesar el riesgo de recesión frente a la persistencia de la inflación. El repunte de los bonos del Tesoro refleja un giro hacia activos más seguros, mientras que los próximos resultados de las empresas tecnológicas podrían aliviar o intensificar las inquietudes sobre el coste de invertir en IA.
Bearish
La señal inmediata del mercado es de aversión al riesgo. La preocupación por la magnitud y la rentabilidad de la inversión en IA provocó una fuerte caída del Nasdaq e impulsó a los inversores a buscar la seguridad de los bonos del Tesoro. En periodos de tensión, los criptoactivos suelen comportarse como acciones tecnológicas de alta beta, por lo que una reducción generalizada del apetito por el riesgo podría lastrar a Bitcoin y otros activos digitales a corto plazo. Sin embargo, el artículo no señala ningún catalizador directamente relacionado con las criptomonedas, de modo que el efecto es indirecto y no supone un cambio en sus fundamentos.
El repunte de los bonos del Tesoro y la reducción de las expectativas de subidas de tipos de la Fed constituyen un factor compensatorio. Unos rendimientos más bajos pueden relajar las condiciones financieras y favorecer los activos especulativos si los operadores interpretan el movimiento como una política monetaria menos restrictiva. No obstante, la caída de los rendimientos parece estar vinculada a la preocupación por el crecimiento, mientras que el Brent, en máximos de cinco meses, aumenta el riesgo de que la inflación siga siendo persistente. Si los precios del petróleo continúan subiendo, los rendimientos y las expectativas sobre los tipos podrían repuntar, añadiendo volatilidad a los mercados.
En episodios similares de aversión al riesgo, las criptomonedas han sufrido a menudo presiones a corto plazo junto con la renta variable tecnológica, seguidas de una recuperación cuando mejoran las expectativas sobre los tipos o las condiciones de liquidez. Por ahora, los operadores pueden vigilar los rendimientos de EE. UU., el petróleo, los resultados de las grandes tecnológicas y la correlación del Bitcoin con la renta variable. Si persisten las dudas sobre el gasto en IA, podría prolongarse el posicionamiento defensivo; unos resultados tranquilizadores o una moderación de las presiones inflacionistas podrían revertirlo. En conjunto, el balance inmediato de riesgos es bajista para las criptomonedas, aunque la dirección no está clara y podría cambiar en función de los datos macroeconómicos y del posicionamiento del mercado.