I timori sulla spesa per l’IA fanno salire i titoli del Tesoro e causano perdite sulle borse asiatiche
Le preoccupazioni per la spesa nell’IA hanno scosso i mercati dopo che Meta ha registrato il suo primo deflusso netto di cassa in oltre un decennio. Le sue azioni sono scese di circa l’8% e il Nasdaq ha perso oltre il 2%. Gli investitori si sono spostati verso i Treasury statunitensi, che hanno messo a segno il più forte rialzo giornaliero in oltre tre anni. Il rendimento del Treasury decennale è sceso di 19 punti base, attestandosi intorno al 4,96%, mentre gli operatori hanno ridotto le scommesse su ulteriori rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve.
Anche i mercati azionari asiatici si sono indeboliti: il Nikkei giapponese ha perso l’1,3%, il KOSPI sudcoreano l’1,7% e l’indice più ampio dell’Asia-Pacifico, escluso il Giappone, lo 0,3%. Nel frattempo, il Brent ha raggiunto i massimi degli ultimi cinque mesi, a 110–113 dollari al barile, per i timori sulle forniture dal Medio Oriente. La combinazione di segnali di crescita più debole e prezzi del petrolio più alti porta i mercati a valutare il rischio di recessione rispetto alla persistenza dell’inflazione. Il rally dei Treasury riflette uno spostamento verso attività più sicure, mentre i prossimi risultati delle aziende tecnologiche potrebbero attenuare o accentuare le preoccupazioni sui costi degli investimenti nell’IA.
Bearish
Il segnale immediato del mercato è di avversione al rischio. Le preoccupazioni sulla portata e sui rendimenti degli investimenti nell’IA hanno provocato un forte calo del Nasdaq e spinto gli investitori a cercare la sicurezza dei Treasury. Nei periodi di tensione, le criptoattività tendono spesso a comportarsi come i titoli tecnologici ad alto beta, quindi una riduzione generalizzata della propensione al rischio potrebbe pesare su Bitcoin e sulle altre attività digitali nel breve termine. L’articolo, tuttavia, non segnala catalizzatori direttamente legati alle criptovalute: l’effetto è quindi indiretto e non riflette un cambiamento dei fondamentali del settore.
Il rialzo dei Treasury e la riduzione delle aspettative di aumenti dei tassi da parte della Fed costituiscono un fattore compensativo. Rendimenti più bassi possono allentare le condizioni finanziarie e sostenere le attività speculative, se gli operatori interpretano il movimento come un segnale di politica monetaria meno restrittiva. Tuttavia, il calo dei rendimenti sembra legato alle preoccupazioni sulla crescita, mentre il Brent, ai massimi da cinque mesi, aumenta il rischio che l’inflazione resti persistente. Se i prezzi del petrolio continueranno a salire, rendimenti e aspettative sui tassi potrebbero tornare a crescere, aggiungendo volatilità ai mercati.
Episodi analoghi di avversione al rischio hanno spesso comportato pressioni a breve termine sulle criptovalute, insieme ai titoli tecnologici, seguite da una ripresa quando migliorano le aspettative sui tassi o le condizioni di liquidità. Per ora, gli operatori potrebbero monitorare i rendimenti statunitensi, il petrolio, i risultati delle grandi aziende tecnologiche e la correlazione di Bitcoin con i mercati azionari. Se le preoccupazioni sulla spesa per l’IA persisteranno, il posizionamento difensivo potrebbe durare più a lungo; risultati rassicuranti o un’attenuazione delle pressioni inflazionistiche potrebbero invertirlo. Nel complesso, il bilancio immediato dei rischi è ribassista per le criptovalute, ma la direzione non è certa e potrebbe cambiare in base ai dati macroeconomici e al posizionamento del mercato.