Temores com gastos em IA impulsionam títulos do Tesouro e provocam perdas nas bolsas asiáticas
As preocupações com os gastos em IA abalaram os mercados depois que a Meta registrou sua primeira saída líquida de caixa em mais de uma década. Suas ações caíram cerca de 8%, e o Nasdaq recuou mais de 2%. Os investidores migraram para os títulos do Tesouro dos EUA, que tiveram sua maior alta diária em mais de três anos. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos caiu 19 pontos-base, para cerca de 4,96%, enquanto os operadores reduziram as apostas em novas altas de juros pelo Federal Reserve.
As bolsas asiáticas também recuaram: o Nikkei do Japão caiu 1,3%, o KOSPI da Coreia do Sul perdeu 1,7% e o índice mais amplo da Ásia-Pacífico, excluindo o Japão, cedeu 0,3%. Enquanto isso, o Brent atingiu a máxima em cinco meses, entre US$ 110 e US$ 113 por barril, em meio a preocupações com o abastecimento no Oriente Médio. A combinação de sinais de crescimento mais fraco e preços mais altos do petróleo leva os mercados a ponderar os riscos de recessão diante da inflação persistente. A alta dos títulos do Tesouro reflete uma busca por ativos mais seguros, enquanto os próximos resultados das empresas de tecnologia podem aliviar ou intensificar as preocupações com os custos dos investimentos em IA.
Bearish
O sinal imediato do mercado é de aversão ao risco. As preocupações com a escala e os retornos dos investimentos em IA provocaram uma forte queda do Nasdaq e levaram os investidores a buscar a segurança dos títulos do Tesouro dos EUA. Em períodos de estresse, os criptoativos costumam se comportar como ações de tecnologia de beta elevado, portanto uma redução generalizada do apetite por risco pode pressionar o Bitcoin e outros ativos digitais no curto prazo. O artigo, porém, não aponta nenhum catalisador diretamente ligado às criptomoedas; assim, o efeito é indireto, e não uma mudança nos fundamentos do setor.
A valorização dos títulos do Tesouro e a redução das expectativas de altas dos juros pelo Fed são fatores que atuam na direção oposta. Rendimentos mais baixos podem afrouxar as condições financeiras e favorecer ativos especulativos, caso os investidores interpretem o movimento como um sinal de política monetária menos restritiva. Mas a queda dos rendimentos parece estar relacionada a preocupações com o crescimento, enquanto o Brent, no maior nível em cinco meses, aumenta o risco de a inflação continuar persistente. Se os preços do petróleo continuarem subindo, os rendimentos e as expectativas para os juros poderão voltar a subir, acrescentando volatilidade aos mercados.
Episódios semelhantes de aversão ao risco muitas vezes trouxeram pressão de curto prazo para as criptomoedas, junto com as ações de tecnologia, seguida de recuperação quando as expectativas para os juros ou as condições de liquidez melhoraram. Por enquanto, os investidores podem acompanhar os rendimentos dos títulos dos EUA, o petróleo, os resultados das grandes empresas de tecnologia e a correlação do Bitcoin com as ações. A persistência das preocupações com os gastos em IA pode prolongar o posicionamento defensivo; resultados tranquilizadores ou a redução das pressões inflacionárias podem revertê-lo. No geral, o balanço imediato de riscos é desfavorável para as criptomoedas, mas a direção não é certa e pode mudar de acordo com os dados macroeconômicos e o posicionamento do mercado.