Lo ngại về chi tiêu cho AI thúc đẩy trái phiếu kho bạc tăng giá và khiến chứng khoán châu Á giảm
Lo ngại về chi tiêu cho AI làm chao đảo thị trường sau khi Meta ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra lần đầu tiên trong hơn một thập kỷ. Cổ phiếu của công ty giảm khoảng 8%, kéo Nasdaq xuống hơn 2%. Nhà đầu tư chuyển sang trái phiếu Kho bạc Mỹ, vốn ghi nhận mức tăng trong một ngày mạnh nhất trong hơn ba năm. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 19 điểm cơ bản xuống khoảng 4,96%, trong khi các nhà giao dịch giảm đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục tăng lãi suất.
Chứng khoán châu Á cũng suy yếu: Nikkei của Nhật Bản giảm 1,3%, KOSPI của Hàn Quốc giảm 1,7%, còn chỉ số rộng hơn của khu vực châu Á–Thái Bình Dương, không bao gồm Nhật Bản, giảm 0,3%. Trong khi đó, dầu Brent đạt mức cao nhất trong năm tháng, ở mức 110–113 USD/thùng, do lo ngại về nguồn cung từ Trung Đông. Sự kết hợp giữa các tín hiệu tăng trưởng yếu hơn và giá dầu cao hơn khiến thị trường phải cân nhắc rủi ro suy thoái bên cạnh lạm phát dai dẳng. Đà tăng của trái phiếu Kho bạc phản ánh xu hướng chuyển sang các tài sản an toàn hơn, còn báo cáo lợi nhuận sắp tới của các công ty công nghệ có thể xoa dịu hoặc làm gia tăng lo ngại về chi phí đầu tư vào AI.
Bearish
Tín hiệu thị trường trước mắt là né tránh rủi ro. Những lo ngại về quy mô và mức sinh lời của các khoản đầu tư vào AI đã khiến Nasdaq giảm mạnh và thúc đẩy nhà đầu tư tìm đến sự an toàn của trái phiếu Kho bạc Mỹ. Trong những giai đoạn căng thẳng, tài sản tiền mã hóa thường giao dịch giống cổ phiếu công nghệ có beta cao, vì vậy việc khẩu vị rủi ro suy giảm trên diện rộng có thể gây áp lực lên Bitcoin và các tài sản số khác trong ngắn hạn. Tuy nhiên, bài viết không nêu chất xúc tác nào liên quan trực tiếp đến tiền mã hóa, nên tác động này là gián tiếp chứ không phải do các yếu tố nền tảng của thị trường tiền mã hóa thay đổi.
Đà tăng của trái phiếu Kho bạc Mỹ và kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất ít hơn là yếu tố đối trọng. Lợi suất thấp hơn có thể nới lỏng các điều kiện tài chính và hỗ trợ tài sản đầu cơ nếu nhà giao dịch xem diễn biến này là dấu hiệu cho thấy chính sách tiền tệ bớt thắt chặt. Tuy nhiên, lợi suất giảm dường như xuất phát từ lo ngại về tăng trưởng, trong khi giá dầu Brent ở mức cao nhất trong năm tháng làm gia tăng nguy cơ lạm phát tiếp tục dai dẳng. Nếu giá dầu tiếp tục tăng, lợi suất và kỳ vọng lãi suất có thể bật tăng trở lại, khiến thị trường biến động hơn.
Trong những đợt né tránh rủi ro tương tự, tiền mã hóa thường chịu áp lực trong ngắn hạn cùng với cổ phiếu công nghệ, rồi phục hồi khi kỳ vọng lãi suất hoặc điều kiện thanh khoản được cải thiện. Hiện tại, nhà giao dịch có thể theo dõi lợi suất trái phiếu Mỹ, giá dầu, kết quả kinh doanh của các công ty công nghệ lớn và mức độ tương quan giữa Bitcoin với cổ phiếu. Những lo ngại kéo dài về chi tiêu cho AI có thể khiến nhà đầu tư tiếp tục duy trì vị thế phòng thủ; kết quả kinh doanh khả quan hoặc áp lực lạm phát dịu đi có thể đảo chiều xu hướng này. Nhìn chung, cán cân rủi ro trước mắt nghiêng về phía bất lợi cho tiền mã hóa, nhưng hướng đi chưa chắc chắn và có thể thay đổi theo dữ liệu kinh tế vĩ mô cũng như vị thế trên thị trường.