El repunte de las acciones de IA se enfrenta a los riesgos de la deuda y de los rendimientos de los bonos del Tesoro
Jim Cramer advirtió de que el repunte de las acciones de IA podría darse la vuelta debido a los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro y al aumento de la deuda, que presionan los beneficios de los centros de datos. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años rondaba el 5 %, lo que encarecía la financiación y lastraba las valoraciones de las empresas tecnológicas que requieren grandes inversiones de capital.
Cramer destacó a proveedores de servicios de nube para IA como CoreWeave, Nebius e IREN. Las acciones de CoreWeave subieron alrededor de un 7,9 % el martes, pero a principios de octubre la rentabilidad de sus bonos sénior no garantizados se acercó al 15 %, lo que reflejaba la preocupación de los inversores por el apalancamiento y la refinanciación. Según el artículo, las empresas captaron unos 466.000 millones de dólares en deuda relacionada con la IA durante los nueve primeros meses de 2026, frente a los 101.000 millones del año anterior.
Un acuerdo de financiación anunciado por valor de 63.000 millones de dólares para Anthropic, en el que participan grandes bancos y Blackstone, está destinado a financiar equipos informáticos suministrados por Broadcom. La estructura podría ayudar a Anthropic a ampliar su capacidad sin pagar por adelantado el coste total, pero Cramer advirtió de que tener acceso a financiación no demuestra que el negocio sea rentable de forma sostenible. La obsolescencia del hardware, más rápida de lo previsto, también podría complicar el reembolso.
Para los operadores, el repunte de las acciones de IA sigue siendo sensible a los rendimientos de los bonos del Tesoro, las condiciones crediticias y las pruebas de que la demanda de IA puede generar retornos suficientes para cubrir los costes de infraestructura.
Bearish
El artículo es bajista para el sentimiento de riesgo en torno a los activos vinculados a la IA, pero sus implicaciones para las criptomonedas son indirectas. La advertencia de Cramer se centra en el coste de financiar centros de datos e infraestructuras informáticas: los rendimientos de los bonos del Tesoro rondan el 5 %, los rendimientos de los bonos de CoreWeave se acercan al 15 % y el endeudamiento relacionado con la IA ha aumentado con fuerza. Si los inversores concluyen que las empresas de IA están acumulando deuda más rápido de lo que pueden generar flujo de caja, podrían reducir su exposición a activos de alto crecimiento y especulativos. Esto puede lastrar las criptomonedas a corto plazo al aumentar la aversión al riesgo general, especialmente si caen las acciones tecnológicas o se amplían los diferenciales de crédito.
La operación de financiación de Anthropic por valor de 63.000 millones de dólares que se ha anunciado demuestra que sigue habiendo capital disponible, lo que puede respaldar la inversión en IA y moderar las preocupaciones inmediatas. Sin embargo, tener acceso a financiación no demuestra que una empresa sea rentable. Además, unos tipos de interés más altos elevan el umbral de rentabilidad exigido a los proyectos a largo plazo y pueden hacer que los activos que generan efectivo resulten más atractivos que las inversiones especulativas.
Históricamente, las fuertes subidas de los rendimientos de los bonos han presionado las valoraciones tecnológicas y, en ocasiones, han coincidido con caídas del Bitcoin y de otros criptoactivos de beta alta, cuando los operadores reevalúan la liquidez y el apetito por el riesgo. La relación no es automática: los precios de las criptomonedas pueden evolucionar de forma distinta si los impulsan factores independientes, como los flujos de los ETF, las novedades regulatorias o la demanda específica del sector cripto. Por tanto, los operadores deberían seguir de cerca los rendimientos de los bonos del Tesoro, los diferenciales de crédito, la evolución de las acciones tecnológicas y los flujos del mercado cripto, en lugar de interpretar esta advertencia como una señal directa para el mercado de las criptomonedas.
A corto plazo, un nuevo episodio de tensión en los mercados de deuda o de crédito podría aumentar la volatilidad e impulsar posiciones defensivas en los activos de riesgo. A más largo plazo, la cuestión clave es si la infraestructura de IA generará ingresos suficientemente estables como para atender su financiación. Las señales de una demanda sólida y de una mejora de la rentabilidad podrían devolver la confianza; las presiones persistentes por el endeudamiento o la rápida obsolescencia del hardware podrían prolongar la cautela. El artículo, por sí solo, no demuestra que se haya producido un cambio fundamental en los criptoactivos, por lo que la valoración bajista refleja su posible efecto sobre el sentimiento general de riesgo.