ЖИ акцияларының раллиіне қарыз бен қазынашылық облигациялардың кірістілігіне байланысты қауіптер төніп тұр
Джим Крамер жасанды интеллектке қатысты акциялардың өсуі кері бағытқа өзгеруі мүмкін екенін ескертті: қазынашылық облигациялардың жоғары кірістілігі мен қарыздың ұлғаюы деректер орталықтарының пайдасына қысым жасап отыр. АҚШ-тың 10 жылдық қазынашылық облигацияларының кірістілігі шамамен 5% деңгейінде болды. Бұл қарыз алу құнын арттырып, көп капиталды қажет ететін технологиялық компаниялардың бағалануына кері әсер етті.
Крамер CoreWeave, Nebius және IREN сияқты AI бұлттық қызметтерін жеткізушілерді атап өтті. Сейсенбі күні CoreWeave акциялары шамамен 7,9%-ға қымбаттады, алайда қазан айының басында компанияның қамтамасыз етілмеген жоғары санатты облигацияларының кірістілігі 15%-ға жуықтады. Бұл инвесторлардың қарыз жүктемесі мен қайта қаржыландыруға қатысты алаңдаушылығын көрсетті. Мақалада компаниялар 2026 жылдың алғашқы тоғыз айында AI-ға байланысты шамамен 466 млрд доллар қарыз тартқаны, ал бір жыл бұрын бұл көрсеткіш 101 млрд доллар болғаны айтылады.
Ірі банктер мен Blackstone қатысатын, Anthropic үшін жасалғаны хабарланған 63 млрд долларлық қаржыландыру келісімі Broadcom жеткізетін есептеу жабдықтарын қаржыландыруға арналған. Бұл құрылым Anthropic-ке барлық шығынды алдын ала төлемей-ақ қуаттылығын арттыруға көмектесуі мүмкін. Бірақ Крамер қаржыландыруға қол жеткізу бизнестің тұрақты түрде пайда әкелетінін дәлелдемейтінін ескертті. Жабдықтардың күтілгеннен жылдам ескіруі де қарызды өтеуді қиындатуы мүмкін.
Трейдерлер үшін AI акцияларының өсуі қазынашылық облигациялардың кірістілігіне, несие жағдайларына және AI сұранысы инфрақұрылым шығындарын жабуға жеткілікті табыс әкелетінін көрсететін дәлелдерге әлі де тәуелді.
Bearish
Мақала AI-мен байланысты активтерге қатысты тәуекелге деген көзқарас үшін теріс сипатта, бірақ оның криптовалюталарға ықпалы жанама. Крамердің ескертуі деректер орталықтары мен есептеу инфрақұрылымын қаржыландыру құнына қатысты: АҚШ қазынашылық облигацияларының кірістілігі 5%-ға жуық, CoreWeave облигацияларының кірістілігі 15%-ға таяп қалды, ал AI-ға байланысты қарыз алу күрт өсті. Егер инвесторлар AI компаниялары ақша ағынын қалыптастыру мүмкіндігінен жылдамырақ қарыз алып жатыр деген қорытындыға келсе, өсу әлеуеті жоғары және алыпсатарлық активтердегі үлесін азайтуы мүмкін. Бұл жалпы тәуекелден қашу көңіл күйі арқылы қысқа мерзімде криптовалюталарға қысым түсіруі ықтимал, әсіресе технологиялық акциялар жаппай сатылса немесе кредиттік спредтер кеңейсе.
Хабарланған 63 млрд долларлық Anthropic қаржыландыру мәмілесі капиталдың әлі де қолжетімді екенін көрсетеді. Бұл AI инвестицияларын қолдап, тікелей алаңдаушылықты бәсеңдетуі мүмкін. Алайда қаржыландыруға қол жеткізу табыстылықтың дәлелі емес. Жоғары пайыздық мөлшерлемелер ұзақ мерзімді жобаларға қойылатын кірістілік талабын да көтеріп, ақша ағынын қалыптастыратын активтерді алыпсатарлық инвестициялардан тартымдырақ етуі мүмкін.
Тарихта облигациялар кірістілігінің күрт өсуі технологиялық компаниялардың бағалануына қысым жасап, трейдерлер өтімділік пен тәуекелге бейімділікті қайта бағалаған кезде Bitcoin және бета көрсеткіші жоғары басқа криптоактивтердің құлдырауымен кейде тұспа-тұс келген. Бұл байланыс автоматты түрде орын алмайды: ETF ағындары, реттеу саласындағы өзгерістер немесе крипто нарығына тән сұраныс сияқты дербес факторлар әсер еткенде криптовалюта бағалары басқаша бағытта қозғалуы мүмкін. Сондықтан трейдерлер бұл ескертуді крипто нарығына тікелей сигнал ретінде қабылдамай, АҚШ қазынашылық облигацияларының кірістілігін, кредиттік спредтерді, технологиялық акциялардың көрсеткіштерін және крипто нарығындағы қаражат ағындарын бақылағаны жөн.
Қысқа мерзімде кірістілік немесе кредит нарықтарындағы жаңа күйзеліс құбылмалылықты арттырып, тәуекелді активтер бойынша қорғаныс ұстанымын күшейтуі мүмкін. Ұзақ мерзімде негізгі мәселе — AI инфрақұрылымы қаржыландыру шығындарын өтеуге жететін тұрақты табыс әкеле ала ма деген сұрақ. Сұраныстың күшті екенін және кірістіліктің жақсарып жатқанын көрсететін айғақтар сенімді қалпына келтіруі мүмкін; қарыз алу қысымының жалғасуы немесе жабдықтың тез ескіруі сақтық кезеңін ұзартуы ықтимал. Мақаланың өзі криптоактивтердің іргелі жағдайында өзгеріс болғанын дәлелдемейді, сондықтан теріс бағалау оның жалпы тәуекел көңіл күйіне ықтимал әсерін көрсетеді.