ការឡើងថ្លៃនៃភាគហ៊ុន AI ប្រឈមនឹងហានិភ័យពីបំណុល និងទិន្នផលមូលបត្ររតនាគារ
លោក Jim Cramer បានព្រមានថា ការឡើងថ្លៃនៃភាគហ៊ុន AI អាចត្រឡប់ទិសវិញ ដោយសារទិន្នផលមូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលខ្ពស់ និងបំណុលកើនឡើងកំពុងដាក់សម្ពាធលើប្រាក់ចំណេញរបស់មជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ។ ទិន្នផលមូលបត្ររតនាគារអាមេរិកអាយុកាល ១០ ឆ្នាំស្ថិតនៅជុំវិញ ៥% ដែលធ្វើឱ្យថ្លៃខ្ចីប្រាក់កើនឡើង និងប៉ះពាល់ដល់ការវាយតម្លៃក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាដែលត្រូវការទុនវិនិយោគច្រើន។
លោក Cramer បានលើកឡើងពីអ្នកផ្តល់សេវាពពកសម្រាប់ AI រួមមាន CoreWeave, Nebius និង IREN។ ភាគហ៊ុន CoreWeave បានកើនឡើងប្រហែល ៧,៩% នៅថ្ងៃអង្គារ ប៉ុន្តែនៅដើមខែតុលា ទិន្នផលមូលបត្របំណុលជាន់ខ្ពស់ដែលគ្មានទ្រព្យធានារបស់ក្រុមហ៊ុននេះបានខិតជិត ១៥% ដែលបង្ហាញពីការព្រួយបារម្ភរបស់វិនិយោគិនអំពីការប្រើប្រាស់បំណុល និងការរៀបចំហិរញ្ញប្បទានឡើងវិញ។ អត្ថបទបានឱ្យដឹងថា ក្នុងរយៈពេលប្រាំបួនខែដំបូងនៃឆ្នាំ ២០២៦ ក្រុមហ៊ុននានាបានប្រមូលបំណុលពាក់ព័ន្ធនឹង AI ប្រហែល ៤៦៦ ពាន់លានដុល្លារ កើនពី ១០១ ពាន់លានដុល្លារកាលពីមួយឆ្នាំមុន។
កិច្ចព្រមព្រៀងផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដែលមានសេចក្តីរាយការណ៍ថាមានតម្លៃ ៦៣ ពាន់លានដុល្លារសម្រាប់ Anthropic ដោយមានធនាគារធំៗ និង Blackstone ចូលរួម គឺមានគោលបំណងផ្តល់ថវិកាសម្រាប់ឧបករណ៍កុំព្យូទ័រដែលផ្គត់ផ្គង់ដោយ Broadcom។ រចនាសម្ព័ន្ធនេះអាចជួយឱ្យ Anthropic ពង្រីកសមត្ថភាពដោយមិនចាំបាច់បង់ថ្លៃទាំងមូលជាមុន ប៉ុន្តែលោក Cramer បានព្រមានថា ការទទួលបានហិរញ្ញប្បទានមិនមែនជាភស្តុតាងថាអាជីវកម្មអាចរកប្រាក់ចំណេញបានប្រកបដោយចីរភាពនោះទេ។ ការចាស់ហួសសម័យរបស់ផ្នែករឹងលឿនជាងការរំពឹងទុក ក៏អាចធ្វើឱ្យការសងបំណុលកាន់តែស្មុគស្មាញផងដែរ។
សម្រាប់អ្នកជួញដូរ ការឡើងថ្លៃនៃភាគហ៊ុន AI នៅតែប្រកាន់អារម្មណ៍ខ្លាំងចំពោះទិន្នផលមូលបត្ររតនាគារ លក្ខខណ្ឌឥណទាន និងភស្តុតាងដែលបង្ហាញថាតម្រូវការ AI អាចបង្កើតផលតបស្នងគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីរ៉ាប់រងថ្លៃដើមហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ។
Bearish
អត្ថបទនេះបង្ហាញពីទស្សនៈអវិជ្ជមានចំពោះការទទួលយកហានិភ័យលើទ្រព្យសកម្មដែលពាក់ព័ន្ធនឹង AI ប៉ុន្តែផលប៉ះពាល់របស់វាចំពោះរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូគឺដោយប្រយោល។ ការព្រមានរបស់ Cramer ផ្តោតលើថ្លៃដើមនៃការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់មជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធកុំព្យូទ័រ៖ ទិន្នផលមូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកជិតដល់ 5% ទិន្នផលមូលបត្របំណុលរបស់ CoreWeave ជិតដល់ 15% ហើយការខ្ចីប្រាក់ដែលពាក់ព័ន្ធនឹង AI បានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង។ ប្រសិនបើវិនិយោគិនសន្និដ្ឋានថាក្រុមហ៊ុន AI កំពុងបង្កើនបំណុលលឿនជាងសមត្ថភាពបង្កើតលំហូរសាច់ប្រាក់ ពួកគេអាចកាត់បន្ថយការវិនិយោគក្នុងទ្រព្យសកម្មដែលមានកំណើនខ្ពស់ និងទ្រព្យសកម្មបែបស្មានចំណេញ។ ក្នុងរយៈពេលខ្លី វាអាចដាក់សម្ពាធលើគ្រីបតូតាមរយៈការមិនចង់ទទួលយកហានិភ័យកាន់តែទូលំទូលាយ ជាពិសេសប្រសិនបើភាគហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាត្រូវបានលក់ចេញ ឬគម្លាតឥណទានកាន់តែធំឡើង។
កិច្ចព្រមព្រៀងផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានចំនួន 63 ពាន់លានដុល្លារដល់ Anthropic ដែលត្រូវបានរាយការណ៍ បង្ហាញថាទុននៅតែមានសម្រាប់ប្រើប្រាស់ ដែលអាចជួយគាំទ្រការវិនិយោគលើ AI និងបន្ធូរបន្ថយក្តីបារម្ភភ្លាមៗ។ ទោះជាយ៉ាងណា ការទទួលបានហិរញ្ញប្បទានមិនមែនជាភស្តុតាងនៃប្រាក់ចំណេញទេ។ អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ក៏បង្កើនកម្រិតផលចំណេញដែលគម្រោងរយៈពេលវែងត្រូវសម្រេចឱ្យបាន ហើយអាចធ្វើឱ្យទ្រព្យសកម្មដែលបង្កើតសាច់ប្រាក់មានភាពទាក់ទាញជាងការវិនិយោគបែបស្មានចំណេញ។
ជាប្រវត្តិសាស្ត្រ ការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃទិន្នផលមូលបត្របំណុលបានដាក់សម្ពាធលើការវាយតម្លៃក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យា ហើយពេលខ្លះក៏កើតឡើងស្របពេលនឹងការធ្លាក់ចុះរបស់ Bitcoin និងទ្រព្យសកម្មគ្រីបតូផ្សេងទៀតដែលមានបេតាខ្ពស់ ខណៈពេលដែលអ្នកជួញដូរវាយតម្លៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងចំណង់ចំណូលចិត្តចំពោះហានិភ័យឡើងវិញ។ ទំនាក់ទំនងនេះមិនកើតឡើងដោយស្វ័យប្រវត្តិទេ៖ តម្លៃគ្រីបតូអាចមានចលនាខុសគ្នា នៅពេលដែលកត្តាឯករាជ្យដូចជាលំហូរទុន ETF ការវិវត្តផ្នែកបទប្បញ្ញត្តិ ឬតម្រូវការជាក់លាក់ក្នុងទីផ្សារគ្រីបតូជាអ្នកជំរុញ។ ដូច្នេះ អ្នកជួញដូរគួរតាមដានទិន្នផលមូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិក គម្លាតឥណទាន ដំណើរការភាគហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យា និងលំហូរទុនក្នុងទីផ្សារគ្រីបតូ ជាជាងចាត់ទុកការព្រមាននេះជាសញ្ញាផ្ទាល់សម្រាប់ទីផ្សារគ្រីបតូ។
ក្នុងរយៈពេលខ្លី ភាពតានតឹងថ្មីនៅក្នុងទីផ្សារទិន្នផល ឬទីផ្សារឥណទានអាចបង្កើនភាពប្រែប្រួល និងជំរុញឱ្យមានការកាន់កាប់ទ្រព្យសកម្មហានិភ័យក្នុងរបៀបការពារហានិភ័យ។ ក្នុងរយៈពេលវែង សំណួរសំខាន់គឺថាតើហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ AI នឹងបង្កើតប្រាក់ចំណូលមានស្ថិរភាពគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីសងថ្លៃហិរញ្ញប្បទានរបស់ខ្លួនឬអត់។ ភស្តុតាងនៃតម្រូវការខ្លាំង និងផលចំណេញដែលប្រសើរឡើងអាចស្តារទំនុកចិត្តឡើងវិញ ខណៈសម្ពាធពីការខ្ចីប្រាក់ដែលបន្តកើតមាន ឬការហួសសម័យយ៉ាងឆាប់រហ័សនៃឧបករណ៍អាចធ្វើឱ្យការប្រុងប្រយ័ត្នអូសបន្លាយ។ អត្ថបទនេះតែមួយមិនបញ្ជាក់ថាមានការផ្លាស់ប្តូរជាមូលដ្ឋានចំពោះទ្រព្យសកម្មគ្រីបតូទេ ដូច្នេះការវាយតម្លៃអវិជ្ជមាននេះឆ្លុះបញ្ចាំងពីផលប៉ះពាល់ដែលអាចមានចំពោះអារម្មណ៍ទទួលយកហានិភ័យជារួម។