De rally van AI-aandelen wordt bedreigd door risico’s rond schulden en Treasury-rentes
Jim Cramer waarschuwde dat de rally van AI-aandelen kan omslaan doordat hoge rendementen op staatsobligaties en oplopende schulden de winsten van datacenters onder druk zetten. Het rendement op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar schommelde rond de 5%, waardoor de financieringskosten stegen en de waarderingen van kapitaalintensieve technologiebedrijven onder druk kwamen te staan.
Cramer wees op AI-cloudproviders zoals CoreWeave, Nebius en IREN. De aandelen van CoreWeave stegen dinsdag met ongeveer 7,9%, maar het rendement op de senior ongedekte obligaties van het bedrijf liep begin oktober op tot bijna 15%. Dat weerspiegelde zorgen van beleggers over de schuldenlast en herfinanciering. Volgens het artikel haalden bedrijven in de eerste negen maanden van 2026 ongeveer 466 miljard dollar aan AI-gerelateerde schulden op, tegenover 101 miljard dollar een jaar eerder.
Een gemelde financieringsregeling van 63 miljard dollar voor Anthropic, waarbij grote banken en Blackstone betrokken zijn, is bedoeld om computerapparatuur van Broadcom te financieren. Deze constructie kan Anthropic helpen de capaciteit uit te breiden zonder de volledige kosten vooraf te betalen, maar Cramer waarschuwde dat toegang tot financiering niet bewijst dat het bedrijf duurzaam winstgevend is. Snellere veroudering van hardware dan verwacht kan de terugbetaling bovendien bemoeilijken.
Voor handelaren blijft de rally van AI-aandelen gevoelig voor rendementen op staatsobligaties, kredietvoorwaarden en bewijs dat de vraag naar AI voldoende opbrengsten kan genereren om de infrastructuurkosten te dekken.
Bearish
Het artikel is ongunstig voor het risicosentiment rond aan AI gekoppelde activa, maar de gevolgen voor cryptovaluta zijn indirect. Cramers waarschuwing draait om de kosten van de financiering van datacenters en computerinfrastructuur: de rente op Amerikaanse staatsobligaties ligt rond de 5%, de rente op CoreWeave-obligaties nadert 15% en de AI-gerelateerde schuldfinanciering is sterk toegenomen. Als beleggers concluderen dat AI-bedrijven sneller schulden aangaan dan ze kasstromen kunnen genereren, kunnen ze hun blootstelling aan snelgroeiende en speculatieve activa terugschroeven. Dat kan op korte termijn druk zetten op crypto door een bredere risicoaversie, vooral als technologieaandelen worden verkocht of kredietspreads oplopen.
De gemelde financieringsovereenkomst van 63 miljard dollar voor Anthropic laat zien dat kapitaal nog steeds beschikbaar is. Dat kan AI-investeringen ondersteunen en de directe zorgen temperen. Toegang tot financiering bewijst echter niet dat een bedrijf winstgevend is. Hogere rentes verhogen bovendien de rendementsdrempel voor projecten met een lange looptijd en kunnen activa die kasstromen genereren aantrekkelijker maken dan speculatieve beleggingen.
Historisch gezien hebben sterke stijgingen van obligatierentes de waarderingen van technologiebedrijven onder druk gezet en soms samengevallen met dalingen van Bitcoin en andere cryptoactiva met een hoge bèta, wanneer handelaren de liquiditeit en hun risicobereidheid opnieuw beoordelen. Dat verband is niet automatisch: cryptoprijzen kunnen een andere richting uitgaan als ze worden aangedreven door afzonderlijke factoren, zoals ETF-instroom, ontwikkelingen in de regelgeving of specifieke vraag naar crypto. Handelaren doen er daarom goed aan de rente op Amerikaanse staatsobligaties, kredietspreads, de prestaties van technologieaandelen en de geldstromen op de cryptomarkt te volgen, in plaats van deze waarschuwing te beschouwen als een rechtstreeks signaal voor de cryptomarkt.
Op korte termijn kan nieuwe stress op de obligatie- of kredietmarkten de volatiliteit verhogen en defensieve posities in risicovolle activa aanmoedigen. Op langere termijn is de vraag of AI-infrastructuur voldoende duurzame inkomsten oplevert om de financiering ervan te kunnen dragen. Bewijs van sterke vraag en verbeterende rendementen kan het vertrouwen herstellen; aanhoudende druk door schuldfinanciering of snelle veroudering van hardware kan de voorzichtigheid verlengen. Het artikel alleen stelt geen fundamentele verandering in cryptoactiva vast. De negatieve beoordeling weerspiegelt dus het mogelijke effect op het algemene risicosentiment.