ЖИ акциялары бағалау мен пайыздық мөлшерлемелерге байланысты тәуекелдерге тап
Distillate Capital компаниясының 2026 жылдың III тоқсанына арналған инвесторларға хаты AI акциялары мен АҚШ-тың жалпы қор нарығына бағалау деңгейі мен пайыздық мөлшерлемелерге байланысты жоғары тәуекел төніп тұрғанын ескертеді. Үш жыл ішінде бос ақша ағыны туралы деректері бар Russell 1000 компанияларының нарықтық құны шамамен 32 трлн долларға өсті, ал алдағы 12 айға болжанған бос ақша ағыны небәрі 400 млрд долларға артты. AI саласындағы ең ірі 20 акция нарықтық капитал өсіміне 20 трлн доллар қосты, дегенмен олардың жиынтық бос ақша ағыны негізінен өзгеріссіз қалды. Қазір олар индекстің 40%-дан астамын құрайды және болжанған бос ақша ағынының шамамен 100 есесіне бағаланып саудаланады.
Хатта нарықтың үш жылдағы өсімі АҚШ ЖІӨ өсімінен алты еседен астам жоғары болғаны да айтылған. Жартылай өткізгіш компаниялардың акцияларының әлемдік ЖІӨ-дегі үлесі 1990-жылдардың соңындағы интернет өрлеуі кезіндегіден екі есеге жуық көп. Distillate AI инфрақұрылымына жұмсалатын шығындардың ауқымын, қаржыландыру қажеттілігін және бәсекелестікті атап өтіп, болашақ табыс қазіргі инвестицияларды ақтай ма деген сұрақ қояды. Гиперскейлерлердің бос ақша ағыны 2029 жылға дейін теріс болады деп болжануда.
Облигациялар кірістілігінің өсуі компаниялардың қаржылық жағдайына қысым жасауы мүмкін. Фирманың пікірінше, бұдан да үлкен қауіп — акцияларды бағалау мультипликаторларының қысқаруына әкелуі. Distillate тұрақты ақша ағыны бар, қарызы аз және бағалануы төменірек компанияларды жөн көретінін айтады. Бұл хат — инвестициялық менеджердің бағалауы, криптовалюта нарығы туралы есеп емес. Дегенмен, жоғары мөлшерлемелер немесе тәуекелден қашудың кең ауқымды күшеюі құбылмалы активтерге сұранысты азайтса, ондағы алаңдаушылық криптовалюта трейдерлері үшін де маңызды болуы мүмкін.
Bearish
Хатта криптовалюталар туралы тікелей емес, сондықтан оның ықпалы жанама сипатта. Дегенмен, қымбат акциялар, инвестициялардың жасанды интеллектке шоғырлануы және облигациялар кірістілігінің өсуі туралы ескерту криптовалюталар үшін қолайсыздау ахуалдың қалыптасуы мүмкін екенін көрсетеді. Криптовалюталар көбіне құбылмалылығы жоғары тәуекелді активтер ретінде саудаланады. Егер кірістілік одан әрі өссе немесе инвесторлар бағасы тым жоғары технологиялық акцияларға салған қаражатын қысқартса, трейдерлер левереджді азайтып, қолма-қол ақшаға немесе қауіпсіздеу активтерге ауысуы мүмкін. Бұл қысқа мерзімде криптовалюта нарықтарындағы құбылмалылықты арттырады.
Мұны 1990-жылдардың соңындағы технологиялық буммен тарихи тұрғыдан салыстыруға болады: шамадан тыс жоғары бағалауларға қатысты алаңдаушылық пен өсу компаниялары акцияларының кейіннен қайта бағалануы тәуекелден жаппай қашуға ықпал етті. Бұл салыстыру криптовалюталар міндетті түрде сол жолмен жүреді дегенді білдірмейді, бірақ алыпсатарлық көңіл күйінің өзгеруі өзара байланысты активтерге қалай әсер етуі мүмкін екенін көрсетеді. Ұзақ мерзімде жоғары пайыздық мөлшерлемелердің сақталуы өтімділік пен тәуекелге бару ынтасын төмендетуі мүмкін, ал AI-ға қатысты акциялардың түзетілуі портфельдердегі тәуекелді кең ауқымда қысқартуға түрткі болуы ықтимал. Керісінше, облигациялар кірістілігі тұрақтанып, AI-ға салынған инвестициялар күтілген пайданы әкелсе, қысым бәсеңдеуі мүмкін. Сондықтан криптовалюта трейдерлері хатты криптовалютаға тікелей қатысты қозғаушы фактор деп қабылдамай, АҚШ қазынашылық облигацияларының кірістілігін, технологиялық акциялардың көрсеткіштерін, акциялар нарығының құбылмалылығын және қаржыландыру не левередж көрсеткіштерін бақылауы керек.