موردو الذكاء الاصطناعي يتجاوزون توقعات الأرباح، لكن النمو يثير مخاوف بشأن التدفقات النقدية
أعلنت ثلاث شركات مورّدة لحلول الذكاء الاصطناعي، وهي سيليستيكا وكادنس ديزاين سيستمز ورامبوس، نتائج فصلية أقوى من المتوقع، ما يؤكد استمرار الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وارتفعت إيرادات سيليستيكا بنسبة 83% على أساس سنوي لتبلغ 5.83 مليارات دولار، كما توقعت الشركة أن تصل إيراداتها إلى 40 مليار دولار في عام 2027. وسجلت كادنس إيرادات قدرها 1.63 مليار دولار وطلبيات متراكمة قياسية بقيمة 8.2 مليارات دولار، فيما حققت رامبوس إيرادات قياسية بلغت 218.3 مليون دولار.
لكن سيليستيكا خفّضت توقعاتها للتدفق النقدي الحر لعام 2026 من 600 مليون دولار إلى 460 مليون دولار. وقالت إن السبب الرئيسي هو احتياجات رأس المال العامل المرتبطة بالنمو المتوقع، وتوقعت إنفاقًا رأسماليًا يتراوح بين 1.5 مليار وملياري دولار في العام المقبل. وتُظهر النتائج أن قوة الطلب على مورّدي الذكاء الاصطناعي لا تعني تلقائيًا سهولة الحصول على التمويل؛ إذ يتعين على الشركات تمويل المخزون والطاقة الإنتاجية قبل تلقي مدفوعات العملاء.
ويراقب المستثمرون أيضًا تكاليف التمويل ومخاطر فائض القدرة الحاسوبية. وقد يدعم التوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إيرادات المورّدين، لكن الاعتماد الكبير على رأس المال والديون قد يضغط على التدفقات النقدية ومعنويات المستثمرين إذا لم تواكب العوائد حجم الإنفاق.
Neutral
لا تقدم الأخبار محفزًا مباشرًا للعملات المشفرة، لذا يُرجح أن يكون تأثيرها الفوري على تداول الأصول المشفرة محدودًا. وقد تدعم النتائج القوية لمورّدي الذكاء الاصطناعي الإقبال العام على المخاطر، ولا سيما إذا رأى المستثمرون في استمرار الطلب على التكنولوجيا مؤشرًا على متانة الاقتصاد. وقد يمنح ذلك دفعة محدودة لبيتكوين وغيرها من الأصول الحساسة للمخاطر.
في المقابل، تأتي توقعات التدفق النقدي الحر المنخفضة لدى Celestica، إلى جانب المخاوف الأوسع بشأن تكاليف التمويل والديون واحتمال فائض الطاقة الحاسوبية. وقد أظهرت حالات مماثلة في أسواق التكنولوجيا أن الأرباح القوية قد تتراجع أهميتها عندما يتساءل المستثمرون عما إذا كان الإنفاق على البنية التحتية سيحقق عوائد كافية. وإذا أدت هذه المخاوف إلى تراجع أسهم التكنولوجيا أو إلى تحول أوسع بعيدًا عن المخاطر، فقد تتعرض الأصول المشفرة لضغوط غير مباشرة.
على المدى القصير، يُرجح أن يستجيب المتداولون لتحركات أسواق الأسهم عمومًا، وتوقعات أسعار الفائدة، وتدفقات السوق الخاصة بالعملات المشفرة أكثر من استجابتهم لنتائج هذه الشركات. وعلى المدى الأطول، قد يساهم استمرار الاستثمار في الذكاء الاصطناعي في دعم الإقبال على المخاطر، لكن تصاعد الديون أو خيبة الآمال بشأن العوائد قد يزيد التقلبات في الأصول عالية المخاطر. إجمالًا، تشير الإشارات المتباينة إلى تأثير محايد في السوق، ما لم تتطور مخاوف التمويل إلى موجة أوسع من العزوف عن المخاطر.