La venta masiva en la cadena de suministro de IA deja a ESMT con un PER anualizado de 1,6 veces
El inversor Serenity afirma que una intensa oleada de desapalancamiento está provocando ventas indiscriminadas en la cadena de suministro de la IA y devolviendo algunas acciones a niveles anteriores a la materialización de grandes pedidos y expectativas de beneficios. Serenity señala al fabricante de chips de memoria ESMT, cuya capitalización bursátil cifra en unos 2.000 millones de dólares, con un beneficio neto de 330 millones en el tercer trimestre y activos netos de 937 millones, incluidos 740 millones en efectivo neto. Al anualizar sus resultados trimestrales más recientes, Serenity calcula que el PER de ESMT ronda 1,6 veces, una cifra que quizá no refleje la naturaleza cíclica de sus beneficios.
El inversor sostiene que las ventas en la cadena de suministro de la IA pasan por alto el endurecimiento de la oferta de DDR2 y DDR3, a medida que Samsung, Micron y Nanya Technology abandonan esas líneas de producción. ESMT obtiene la mayor parte de sus ingresos de estos productos de memoria y podría subir los precios en el cuarto trimestre para compensar la debilidad de la demanda de consumo. Serenity también cita los acuerdos de suministro a largo plazo y los precios mínimos de los principales fabricantes de memoria como posibles factores de apoyo a los beneficios. Estas afirmaciones siguen estando sujetas a la demanda, los precios y la sostenibilidad de los beneficios actuales.
Neutral
El informe trata sobre empresas cotizadas de tecnología y memoria, no sobre criptoactivos ni actividad relacionada con la cadena de bloques, por lo que no ofrece un catalizador directo claro para los precios de las criptomonedas. A corto plazo, un desapalancamiento generalizado en la renta variable relacionada con la IA podría contribuir a una mayor aversión al riesgo en los mercados y presionar a las criptomonedas si los inversores reducen su exposición a activos volátiles. Sin embargo, el artículo no aporta pruebas de flujos, posicionamiento ni indicadores de mercado específicos de las criptomonedas, por lo que no permite establecer una señal de negociación direccional. Históricamente, algunos episodios de aversión al riesgo impulsados por la renta variable han coincidido con caídas de las criptomonedas, pero la relación es irregular y depende de la liquidez, los tipos de interés y los factores propios del mercado cripto. A largo plazo, cualquier efecto probablemente sería indirecto, a través de cambios en el sentimiento respecto a la inversión tecnológica y en el apetito general por el riesgo; las afirmaciones del informe sobre la valoración de ESMT y la oferta de memoria no determinan por sí solas la estabilidad del mercado de las criptomonedas.