La svendita nella catena di fornitura dell’IA porta il P/E annualizzato di ESMT a 1,6 volte
L’investitore Serenity afferma che una grave ondata di deleveraging sta provocando vendite indiscriminate nella filiera dell’IA, riportando alcuni titoli ai livelli precedenti alla concretizzazione di importanti ordini e aspettative sugli utili. Serenity cita il produttore di chip di memoria ESMT, la cui capitalizzazione di mercato stima in circa 2 miliardi di dollari, con un utile netto di 330 milioni nel terzo trimestre e un patrimonio netto di 937 milioni, di cui 740 milioni in liquidità netta. Annualizzando i risultati trimestrali più recenti, Serenity stima per ESMT un rapporto prezzo/utili di circa 1,6 volte, un dato che potrebbe non riflettere la natura ciclica dei suoi utili.
L’investitore sostiene che le vendite nella filiera dell’IA ignorino l’irrigidimento dell’offerta di DDR2 e DDR3, mentre Samsung, Micron e Nanya Technology abbandonano queste linee produttive. ESMT ricava la maggior parte dei propri ricavi da questi prodotti di memoria e potrebbe aumentare i prezzi nel quarto trimestre per compensare la debolezza della domanda dei consumatori. Serenity cita inoltre gli accordi di fornitura a lungo termine e i prezzi minimi garantiti presso i principali produttori di memoria come possibili sostegni agli utili. Queste affermazioni restano subordinate alla domanda, ai prezzi e alla sostenibilità degli utili attuali.
Neutral
Il rapporto riguarda società quotate dei settori tecnologico e delle memorie, non criptoattività né attività legate alla blockchain, quindi non presenta un chiaro catalizzatore diretto per i prezzi delle criptovalute. Nel breve termine, un ampio deleveraging nei titoli azionari legati all’IA potrebbe alimentare l’avversione al rischio sui mercati e pesare sulle criptovalute se gli investitori riducessero l’esposizione agli asset volatili. Tuttavia, l’articolo non fornisce prove di flussi, posizionamento o indicatori di mercato specifici delle criptovalute, quindi non consente di individuare un segnale operativo direzionale. In passato, episodi di avversione al rischio guidati dai mercati azionari hanno talvolta coinciso con cali delle criptovalute, ma la relazione è incostante e dipende dalla liquidità, dai tassi e dai fattori specifici del mercato cripto. Nel lungo termine, qualsiasi effetto sarebbe probabilmente indiretto, attraverso cambiamenti nel sentiment sugli investimenti tecnologici e nell’appetito complessivo per il rischio; le affermazioni del rapporto sulla valutazione di ESMT e sull’offerta di memorie, da sole, non determinano la stabilità del mercato delle criptovalute.