Jualan besar-besaran dalam rantaian bekalan AI menyebabkan P/E tahunan ESMT berada pada 1.6 kali
Pelabur Serenity berkata gelombang penyahgandaan hutang yang teruk sedang mencetuskan jualan besar-besaran tanpa mengira nilai dalam rantaian bekalan AI, sekali gus menolak beberapa saham kembali ke paras sebelum pesanan besar dan jangkaan pendapatan menjadi kenyataan. Serenity mengetengahkan pengeluar cip memori ESMT, yang menurutnya mempunyai nilai pasaran kira-kira AS$2 bilion, keuntungan bersih suku ketiga sebanyak AS$330 juta dan aset bersih AS$937 juta, termasuk tunai bersih AS$740 juta. Berdasarkan pengiraan tahunan daripada keputusan suku tahunan terkininya, Serenity menganggarkan nisbah P/E ESMT sekitar 1.6 kali—angka yang mungkin tidak mencerminkan sifat kitaran pendapatannya.
Pelabur itu berhujah bahawa jualan besar-besaran dalam rantaian bekalan AI mengabaikan bekalan DDR2 dan DDR3 yang semakin ketat apabila Samsung, Micron dan Nanya Technology berundur daripada barisan pengeluaran tersebut. ESMT memperoleh sebahagian besar hasilnya daripada produk memori ini dan mungkin menaikkan harga pada suku keempat untuk mengimbangi permintaan pengguna yang lebih lemah. Serenity turut menyebut perjanjian bekalan jangka panjang serta harga lantai di pengeluar memori utama sebagai faktor yang berpotensi menyokong pendapatan. Dakwaan ini masih bergantung pada permintaan, harga dan kemampanan keuntungan semasa.
Neutral
Laporan ini membincangkan saham teknologi dan memori yang disenaraikan, bukannya aset kripto atau aktiviti rantaian blok, maka tiada pencetus langsung yang jelas terhadap harga kripto. Dalam jangka pendek, penyahleveraj yang meluas dalam saham berkaitan AI boleh meningkatkan penghindaran risiko merentas pasaran dan berpotensi menekan kripto jika pelabur mengurangkan pendedahan kepada aset yang tidak menentu. Walau bagaimanapun, artikel ini tidak memberikan bukti tentang aliran dana, kedudukan atau petunjuk pasaran yang khusus kepada kripto, jadi isyarat dagangan berarah tidak dapat dipastikan. Dari segi sejarah, episod penghindaran risiko yang berpunca daripada ekuiti kadangkala berlaku serentak dengan penurunan kripto, tetapi hubungannya tidak konsisten dan bergantung pada kecairan, kadar faedah serta pemacu khusus kripto. Dalam jangka panjang, sebarang kesan berkemungkinan tidak langsung, melalui perubahan sentimen pelaburan teknologi dan selera risiko keseluruhan; dakwaan laporan tentang penilaian ESMT dan bekalan memori tidak dengan sendirinya menentukan kestabilan pasaran kripto.