Uitverkoop in de AI-toeleveringsketen brengt de geannualiseerde koers-winstverhouding van ESMT op 1,6
Belegger Serenity stelt dat een zware golf van schuldafbouw een niet-selectieve uitverkoop in de AI-toeleveringsketen aanjaagt, waardoor sommige aandelen terugvallen naar niveaus van vóór de realisatie van grote orders en winstverwachtingen. Serenity wijst op geheugenchipmaker ESMT, waarvan de beurswaarde volgens de belegger ongeveer 2 miljard dollar bedraagt. Het bedrijf boekte in het derde kwartaal een nettowinst van 330 miljoen dollar en had nettoactiva van 937 miljoen dollar, waaronder 740 miljoen dollar aan netto kasmiddelen. Op basis van een annualisering van de meest recente kwartaalresultaten schat Serenity de koers-winstverhouding van ESMT op ongeveer 1,6; dit cijfer weerspiegelt mogelijk niet het cyclische karakter van de winst.
De belegger betoogt dat de verkoopgolf in de AI-toeleveringsketen voorbijgaat aan het krappere aanbod van DDR2 en DDR3, nu Samsung, Micron en Nanya Technology zich uit deze productielijnen terugtrekken. ESMT haalt het grootste deel van zijn omzet uit deze geheugenproducten en kan in het vierde kwartaal de prijzen verhogen om de zwakkere consumentenvraag te compenseren. Serenity noemt ook langlopende leveringsovereenkomsten en minimumprijzen bij grote geheugenproducenten als mogelijke steun voor de winst. Deze beweringen blijven afhankelijk van de vraag, de prijzen en de houdbaarheid van de huidige winsten.
Neutral
Het rapport gaat over beursgenoteerde technologie- en geheugenaandelen, niet over cryptoactiva of blockchainactiviteiten. Het bevat daarom geen duidelijke directe katalysator voor de prijzen van cryptovaluta. Op korte termijn kan een brede afbouw van hefboomposities in AI-gerelateerde aandelen de risicoaversie op de markten vergroten en druk zetten op crypto als beleggers hun blootstelling aan volatiele activa verkleinen. Het artikel levert echter geen bewijs voor crypto-specifieke geldstromen, positionering of marktindicatoren, waardoor geen richtinggevend handelssignaal kan worden vastgesteld. In het verleden gingen door aandelenmarkten gedreven periodes van risicoaversie soms samen met dalingen van cryptovaluta, maar die relatie is niet consistent en hangt af van de liquiditeit, de rente en crypto-specifieke factoren. Op langere termijn zou elk effect waarschijnlijk indirect zijn, via veranderingen in het sentiment rond technologie-investeringen en de algemene risicobereidheid; de beweringen in het rapport over de waardering van ESMT en het geheugena aanbod bepalen op zichzelf niet de stabiliteit van de cryptomarkt.